久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)
　　1-2月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)：利潤略有下降
　　1-2月，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長-0.3%，去年全年為-3.3%。庫存方面，截止至今年2月，庫存同比4.2%，前值為3.3%。
　　量、價(jià)、利潤率拆分來看，量高位回落，利潤率弱于去年同期。PPI同比，1-2月累計(jì)同比為-2.2%，去年12月為-2.3%。工業(yè)增加值1-2月增速為5.9%，12月為6.2%；利潤率方面，1-2月為4.53%，去年同期（可比口徑）為4.67%。利潤率拆分來看，1-2月毛利率為14.9%，去年同期為15.0%；費(fèi)用率8.56%，去年同期為8.62%；其他損益收入比為1.8%，去年同期為1.71%。
　　分行業(yè)來看，1-2月，采礦業(yè)增速為-25.2%，去年全年為-10%；制造業(yè)增速為4.8%，去年全年為-3.9%；電熱氣水增速為13.5%，去年全年為14.5%。
　　分行業(yè)來看，對于采礦業(yè)，受煤炭影響較大，1-2月，煤炭利潤增速為-47.3%。制造業(yè)，增速較高的包括下游的農(nóng)副食品加工（37.8%）、有色金屬加工（20.5%）、化學(xué)纖維（11.5%）、儀器儀表（26.7%）、運(yùn)輸設(shè)備（88.8%）、汽車制造（11.7%）。
　　利潤點(diǎn)評：收入端中游一枝獨(dú)秀
　　1-2月，據(jù)統(tǒng)計(jì)局解讀，較為關(guān)注收入端。“工業(yè)企業(yè)營收增長加快。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長2.8%，增速較2024年全年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)營收持續(xù)保持增長態(tài)勢，為企業(yè)盈利恢復(fù)創(chuàng)造有利條件?！?br>　　工業(yè)的五大板塊中，中游收入偏強(qiáng)，1-2月收入增速達(dá)到8.1%，去年全年收入增速為3.9%。采礦業(yè)增速為-11.2%，制造業(yè)上游收入增速為0.73%，制造業(yè)下游增速為1.67%，電熱氣水收入增速為-1.1%。
　?。ㄒ唬┰蚍治觯喝蛩氐墓舱?br>　　1）出口偏強(qiáng)。1-2月裝備制造業(yè)出口交貨值增速為7.23%，去年全年為5.0%。其中，鐵路船舶航空航天、金屬制品、通用設(shè)備等行業(yè)出口交貨值兩位數(shù)增長，增速分別為20.0%、11.7%、10.1%。
　　2）兩新政策帶動(dòng)。包括設(shè)備更新（如土壤耕整機(jī)械、醫(yī)療儀器設(shè)備及器械、農(nóng)產(chǎn)品加工專用設(shè)備、挖掘鏟土運(yùn)輸機(jī)械等產(chǎn)品產(chǎn)量增速較快）、以舊換新（汽車、家電產(chǎn)量增速較快）。
　　3）“硬科技”帶動(dòng)。1-2月，從產(chǎn)量上看，與“AI”相關(guān)的品種包括：“服務(wù)器產(chǎn)量增速73%、工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)增速為29.9%”。與“機(jī)器人”相關(guān)的品種包括：“機(jī)器人減速器增速95.8%；服務(wù)機(jī)器人增速為35.7%、工業(yè)機(jī)器人增速為27%”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局解讀，“大模型在電子、汽車、化工等重點(diǎn)工業(yè)領(lǐng)域開始實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，帶動(dòng)算力產(chǎn)品需求激增和智能化產(chǎn)品訂單大漲，相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長?！?br>　　（二）后續(xù)展望：不確定性或來自出口
　　后續(xù)來看，對于中游裝備制造業(yè)來說，主要的不確定性來自出口的影響。從外需依賴度（出口交貨值/收入）來看，中游的依賴度為21.1%（2024年數(shù)據(jù)），上游為4.7%，下游為9.0%。但與2018年相比，中游的依賴度有所下降（2018年為23.1%），且考慮到國內(nèi)的兩新政策規(guī)模較大（5000億規(guī)模）以及“硬科技”相關(guān)企業(yè)的資本開支的增加，預(yù)計(jì)今年裝備制造業(yè)收入端的增速有望好于去年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　工業(yè)品價(jià)格下跌，產(chǎn)銷率下行。