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原油
　　2025/3/28原油早評
　　行情方面：WTI主力原油期貨收跌0.03美元，跌幅0.04%，報69.91美元；布倫特主力原油期貨收漲0.05美元，漲幅0.07%，報74.05美元；INE主力原油期貨收跌7.10元，跌幅1.30%，報537.9元。
　　數(shù)據(jù)方面：新加坡ESG油品周度數(shù)據(jù)出爐，汽油庫存去庫0.84百萬桶至16.01百萬桶，環(huán)比去庫5.01%；柴油庫存累庫0.32百萬桶至10.22百萬桶，環(huán)比累庫3.20%；燃料油庫存累庫2.09百萬桶至21.71百萬桶，環(huán)比累庫10.65%；總成品油累庫1.56百萬桶至47.94百萬桶，環(huán)比累庫3.37%。
　　我們認為當前伴隨特朗普上臺的政治溢價已經(jīng)全部消退，油價受多方政治預期壓制單邊價格難現(xiàn)大幅反彈，短期策略以短多正套為主，中期策略單邊觀望等待空點出現(xiàn)。
　　甲醇
　　20250328甲醇3月27日05合約漲11，報2563，現(xiàn)貨漲17，基差+124。近端到港回落疊加港口需求維持，港口庫存加速去化，市場情緒總體偏強。海外開工開始逐步回升，實際進口兌現(xiàn)預計到四月中下旬，當前甲醇主要矛盾仍在于偏強的基本面以及相對高的估值，短期近端進口回落的格局難以改變，價格下方空間預計有限，中長期向上則受到下游低利潤牽制，因此月間結構預計仍將以正套為主，只是當前絕對水平已不低，待有回落之后再逢低關注正套。單邊來看，短期05預計下跌空間有限，待主力合約后續(xù)切換至09之后再關注交易邏輯轉換的可能。
　　尿素
　　20250328尿素3月27日05合約漲1，報1891，現(xiàn)貨漲60，基差+59。本周企業(yè)依舊維持大幅去庫，5-9月差大幅走強回正，盤面依舊維持強勢。基本面來看供應有所回落，但絕對水平不低，原料整體表現(xiàn)偏弱，預計成本支撐較為有限，企業(yè)利潤持續(xù)改善，國內供應仍將較為寬松。需求端復合肥開工同比高位，企業(yè)走貨較好，成品庫存加速去化至同期低位水平，后續(xù)國內需求旺季，春季需求仍將有明顯支撐。隨著庫存的持續(xù)去化，低位的月間價差或仍有上修的驅動，關注后續(xù)旺季去庫帶來的價差修復機會，單邊建議觀望為主。