>> 廣發(fā)期貨-《農(nóng)產(chǎn)品》日?qǐng)?bào)-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
大小： |
1049KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉珂,朱迪,王澤輝 |
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油脂觀點(diǎn)
棕櫚油方面，隨著基本面上產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布和利空的釋放，毛棕油期價(jià)有逐步展開超跌反彈上揚(yáng)的可能，屆時(shí)受市場(chǎng)預(yù)估3月末庫存增長(zhǎng)以及4月產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)的潛在利空擔(dān)憂，期價(jià)長(zhǎng)線仍保持震蕩看弱的觀點(diǎn)為主。國(guó)內(nèi)方面，隨著馬棕的逐步反彈帶動(dòng)，連棕油期貨跟隨并展開反彈的概率較大，樂觀時(shí)可能會(huì)嘗試沖擊9200元大關(guān)。在此區(qū)間要提防期價(jià)沖高回落后展開新一輪下跌的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)線仍保持震蕩看弱的觀點(diǎn)。豆油方面，EPA數(shù)據(jù)顯示，2月份生成了3.76億份D4可再生柴油的可再生燃料識(shí)別碼(D4 RIN)，1月份的4.86億份，也遠(yuǎn)低于去年12月份的9.07億份。意味著2月生物柴油的產(chǎn)量有所下降。但目前國(guó)際棕油價(jià)格依舊遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際豆油，這導(dǎo)致美國(guó)豆油后期出口預(yù)計(jì)依舊較為活躍，多空并存。CBOT豆油短期內(nèi)繼續(xù)波動(dòng)，隨著美國(guó)種植面積數(shù)據(jù)發(fā)布，美國(guó)加征關(guān)稅的情況明朗，CBOT豆油有在巴西大豆大量上市的沖擊下重新下跌至40美分的可能。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中窄幅波動(dòng)，多地基差報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，不過江蘇地區(qū)市場(chǎng)對(duì)于后市不樂觀，基差報(bào)價(jià)下調(diào)幅度依舊較大，現(xiàn)貨豆油基差報(bào)價(jià)短期內(nèi)波動(dòng)空間有限，不過后期仍有下跌空間。
粕類觀點(diǎn)
昨日美豆反彈，受益于低位空頭回補(bǔ)。南美豐產(chǎn)壓力預(yù)期持續(xù)壓制美豆盤面，疊加關(guān)稅政策不確定性，美豆上方仍有壓力。國(guó)內(nèi)大豆到港偏緊格局在3月相對(duì)確定，但下游已補(bǔ)充較多庫存，且飼料需求平淡，有一定壓制。另外，伴隨巴西裝船加速，考慮到4月開始大量巴西大豆到港，且近兩日巴西貼水回落，基差持續(xù)承壓。預(yù)計(jì)短期供需雙弱格局延續(xù)，市場(chǎng)缺豆不缺粕，豆粕現(xiàn)貨缺乏提振，盤面跟隨美豆回調(diào)。
菜粕對(duì)加拿大加征關(guān)稅落地，而伴隨豆粕替代效應(yīng)持續(xù)提升，豆菜價(jià)差穩(wěn)中運(yùn)行，菜粕現(xiàn)貨供強(qiáng)需弱格局確定，菜粕走勢(shì)偏弱。
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