久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

油服工程企業(yè)堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，24年業(yè)績(jī)、訂單表現(xiàn)良好。2024年布倫特原油均價(jià)為79.86美元/桶，同比-2.8%，總體仍保持在中高位。石油公司繼續(xù)加大上游勘探開發(fā)投資力度，油服工程行業(yè)景氣度高企，已披露業(yè)績(jī)的油服工程類企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。中海油服24年歸母凈利潤(rùn)同比+4.11%，公司營收、技術(shù)板塊經(jīng)營利潤(rùn)率與行業(yè)頭部處于同一水平，裝備利用率優(yōu)于國際平均，四大板塊收入呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，技術(shù)板塊經(jīng)營利潤(rùn)保持10%以上增速。海油工程24年歸母凈利潤(rùn)同比+33.38%，24年毛利率上升1.53pct至12.28%，ROE上升1.78pct至8.47%，資產(chǎn)創(chuàng)效能力進(jìn)一步提升。中石化煉化工程24年歸母凈利潤(rùn)同比+5.5%，全年新簽訂合同額為1006億元，同比增長(zhǎng)25.4%，創(chuàng)下歷史同期最好成績(jī)。展望未來，油服工程企業(yè)將加強(qiáng)科技創(chuàng)新和智能化轉(zhuǎn)型，充分利用母公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)謀求高質(zhì)量發(fā)展，為我國石油天然氣“增儲(chǔ)上產(chǎn)”提供重要支撐，我們長(zhǎng)期看好油服工程板塊。
　　資本開支和日費(fèi)高企，油服景氣維持高位。根據(jù)S&PGlobal統(tǒng)計(jì)，2024年全球海上勘探開發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.6%，陸上勘探開發(fā)投資同比下降7.9%，預(yù)計(jì)25年全球上游資本開支恢復(fù)增長(zhǎng)，有望達(dá)到5824億美元以上，同比增長(zhǎng)5%，上游資本開支的持續(xù)擴(kuò)增為油服景氣奠定基礎(chǔ)。鉆井日費(fèi)方面，2025年2月自升式平臺(tái)平均日費(fèi)為10.24萬美元/天，半潛式平臺(tái)平均日費(fèi)為22.60萬美元/天，均位于22年以來高位。國內(nèi)“三桶油”堅(jiān)持增儲(chǔ)上產(chǎn)，資本開支和產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，旗下油服企業(yè)有望持續(xù)受益，我們持續(xù)看好油服企業(yè)工作量的增長(zhǎng)和盈利能力的改善。
　　今日產(chǎn)品價(jià)格動(dòng)向：1）能源：成本利好支撐，船燃價(jià)格上行；終端需求利好支撐，煤制油品市場(chǎng)報(bào)價(jià)或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)；液化氣市場(chǎng)價(jià)格下跌，市場(chǎng)成交量普通；MTBE價(jià)格靈活調(diào)漲。2）化工：供需結(jié)構(gòu)利好，乙二醇市場(chǎng)偏暖運(yùn)行；原油價(jià)格上行，今日PX市場(chǎng)價(jià)格上漲；下游需求一般，天然膠乳價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)定；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格窄幅下跌；成本端支撐偏好，今日PTA市場(chǎng)價(jià)格上行；廠家漲價(jià)氛圍濃郁，DMF價(jià)格上漲；碼頭發(fā)貨順暢，二乙二醇市場(chǎng)價(jià)格上漲。3）新材料：需求回暖，組件價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；原料價(jià)格高位運(yùn)行，磷酸鐵生產(chǎn)成本承壓；企業(yè)對(duì)報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，六氟磷酸鋰價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行；負(fù)極材料行業(yè)整體供應(yīng)仍舊充裕，頭部企業(yè)開工率多保持高位。
　　投資建議：（1）持續(xù)看好低估值、高股息、業(yè)績(jī)好的“三桶油”及油服板塊。建議關(guān)注：中國石油、中國石化、中國海油、中海油服、海油工程、海油發(fā)展；（2）持續(xù)看好國產(chǎn)替代趨勢(shì)下的材料企業(yè)，國產(chǎn)半導(dǎo)體材料、面板材料有望受益，建議關(guān)注：晶瑞電材、彤程新材、奧來德；（3）積極的貨幣及財(cái)政政策陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)鏈及龍頭公司有望率先受益，看好農(nóng)藥化肥及民營大煉化板塊，建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、華錦股份；（4）看好維生素及蛋氨酸板塊，建議關(guān)注：安迪蘇、浙江醫(yī)藥、新和成。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。