久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　3月26日，公司發(fā)布《2024年年度報(bào)告》，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.60億元，同比+34.94%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利為2.51億元，同比+44.47%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利為2.27億元，同比+51.00%。其中，2024Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.67億元，環(huán)比+6.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利為0.66億元，環(huán)比-1.3%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利為0.57億元，環(huán)比-9.8%，主要系四季度原材料漲價(jià)所致。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　受益于算力需求推動(dòng)，公司球粉產(chǎn)品全面放量。根據(jù)SEMI，受益于AI技術(shù)的爆發(fā)以及存儲(chǔ)芯片的反彈，2024年半導(dǎo)體全球銷售額為6280億美元，同比+19%，與半導(dǎo)體相關(guān)的封裝材料、電子電路基板、高性能熱界面材料均處于景氣上行階段，拉動(dòng)了對(duì)應(yīng)粉體材料的需求。2024年，公司球形硅微粉實(shí)現(xiàn)銷售36739噸，同比+42.29%，銷售均價(jià)為14941元/噸，同比+4.6%。角形硅微粉實(shí)現(xiàn)銷售76704噸，同比+8.65%，銷售均價(jià)為3304元/噸，同比持平。其他粉體實(shí)現(xiàn)銷售7863噸，同比+63.88%，銷售均價(jià)為19937元/噸，同比-12.1%。
　　高毛利產(chǎn)品放量，盈利能力逐步提升。公司2024年毛利率為40.38%，同比+1.12個(gè)pct，主要系高毛利球粉放量，其中球形硅微粉毛利率為49.12%，同比+2.9個(gè)pct，其他硅微粉毛利率為30.40%，同比+0.92個(gè)pct。公司推出Lowα球形二氧化硅、LowDf超細(xì)球形二氧化硅等高端產(chǎn)品，適配先進(jìn)封裝(HBM/Chiplet)、高頻高速覆銅板等場景，獲海外客戶認(rèn)證。
　　在研項(xiàng)目豐富，為算力時(shí)代的來臨做充分準(zhǔn)備。公司研發(fā)占比達(dá)6.3%，其超低損耗高速基板用球形二氧化硅、微米級(jí)低硬度球形陶瓷粉體材料、UF用亞微米球形氧化鋁、晶圓級(jí)芯片封裝用球形二氧化硅等在研項(xiàng)目推進(jìn)順利，分別針對(duì)高端覆銅板、封裝材料和導(dǎo)熱材料的國際前沿領(lǐng)域進(jìn)行布局，持續(xù)對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)進(jìn)行更新迭代。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利分別為2.98/3.46/3.81億元，對(duì)應(yīng)3月27日收盤價(jià)57.55元，PE分別為36/31/28倍，維持“買入-B”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場開拓不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；技術(shù)失密或核心技術(shù)人員流失等。