>> 財通證券-華陽國際(002949)主業(yè)推進“設(shè)計+科技”，積極拓展新業(yè)務(wù)-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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聚焦建筑“設(shè)計+科技”，持續(xù)推進主業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司是“AI+設(shè)計”龍頭，持續(xù)擴大AI設(shè)計的應(yīng)用場景，加快AI技術(shù)與設(shè)計全流程融合，已實現(xiàn)了部分場景的智能化設(shè)計和自動成圖（如：樓梯、車位、地下空間、裝配式、以及結(jié)構(gòu)和機電等專業(yè)的應(yīng)用）。公司已被正式認(rèn)證為百度飛槳技術(shù)生態(tài)伙伴，通過技術(shù)賦能加速AI應(yīng)用場景落地，推動人工智能技術(shù)與建筑設(shè)計的深度結(jié)合，加速智慧建筑發(fā)展。隨著城鎮(zhèn)化率不斷提升，建筑行業(yè)步入新的發(fā)展階段，2024年11月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打造韌性城市的意見》，提出推動“培育智能建造產(chǎn)業(yè)集群，全產(chǎn)業(yè)鏈融合一體的智能建造產(chǎn)業(yè)體系”，設(shè)計、規(guī)劃作為建筑產(chǎn)業(yè)知識密集型的環(huán)節(jié)有望受到AI發(fā)展而更新迭代。在此趨勢下，公司堅定推進“設(shè)計+科技”戰(zhàn)略主線，持續(xù)加強科技研發(fā)的商業(yè)化進程，科技收入的比重有望不斷提升。
積極拓展業(yè)務(wù)增長點，入局?jǐn)?shù)字文化產(chǎn)業(yè)。自2024年9月公司以自有資金1000萬元投資設(shè)立華陽數(shù)字文化（江西）有限公司并與上海國科龍暉私募基金管理有限公司等合伙人共同投資設(shè)立數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（基金規(guī)模2億元，首筆實繳出資額3000萬元，公司占合伙企業(yè)出資額的50%），公司持續(xù)探索數(shù)字文化板塊。公司依托數(shù)字文化業(yè)務(wù)，拓展現(xiàn)有創(chuàng)意創(chuàng)作產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)布局，構(gòu)建新的業(yè)務(wù)增長點。目前公司已有微短劇逐步在各平臺上線，預(yù)計可通過付費充值、廣告營銷、版權(quán)提成等多種方式實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)，未來有望增厚公司收入。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入12.36/12.88/14.34億元，歸母凈利潤1.45/1.75/2.01億元。3月27日收盤價對應(yīng)PE分別為22.03/18.21/15.87倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，技術(shù)推進不及預(yù)期，市場競爭格局惡化。
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