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中證申萬電子行業(yè)投資指數(shù)，簡稱CSSW電子，指數(shù)代碼399811.SZ，將于2025年3月31日正式實(shí)施新編制方案，新舊編制方案主要的區(qū)別在于選樣方法上。在指數(shù)編制的選樣方法上，新CSSW電子指數(shù)引入了成長因子的篩選，從市值最大的100只證券中選取了成長性最高的60只作為指數(shù)成分股。
　　電子行業(yè)是典型的周期性與成長性兼顧的行業(yè)，其股價(jià)與行業(yè)訂單、業(yè)績等景氣度指標(biāo)高度相關(guān)，采用成長類因子來衡量企業(yè)的基本面變化，能夠很好地捕捉到企業(yè)盈利和收入的邊際改善或惡化。因此，在原有指數(shù)方案的基礎(chǔ)上，加入成長因子的篩選，旨在為投資者提供一個(gè)能夠順應(yīng)電子行業(yè)景氣度并具備較強(qiáng)成長潛力的可投資指數(shù)組合。
　　新方案CSSW電子指數(shù)比舊方案能獲得超額收益，尤其在成長風(fēng)格突出的年份。在2018/12/28~2025/3/24回溯期間，新方案CSSW電子指數(shù)的年化收益率為19.77%，同期舊方案CSSW電子指數(shù)的年化收益率為13.35%，兩者的夏普比率分別為0.62和0.43。分年度看，在2019~2021年成長風(fēng)格突出的年份中，新方案CSSW電子指數(shù)相對舊方案超額明顯，這三年超額收益分別為18.93%、11.94%、9.50%。
　　相比舊方案，新方案CSSW電子指數(shù)的集中度有所提升。在2018~2024年每個(gè)調(diào)倉時(shí)點(diǎn)下，我們統(tǒng)計(jì)了新方案和舊方案CSSW電子指數(shù)前五大、前十大權(quán)重股的權(quán)重合計(jì)，可以看到，新方案的集中度相比舊方案有所提升，比如2024/12/31最新一期數(shù)據(jù)，新方案CSSW電子指數(shù)前十大權(quán)重股的合計(jì)權(quán)重為49.85%，舊方案CSSW電子指數(shù)前十大權(quán)重股的合計(jì)權(quán)重為40.15%。
　　基金產(chǎn)品介紹：申萬菱信電子行業(yè)A（A份額代碼：163116.OF，C份額代碼：010531.OF）是申萬菱信基金管理有限公司在2015年5月14日發(fā)行的一只指數(shù)基金，跟蹤C(jī)SSW電子指數(shù)。截至2024年12月31日，申萬菱信電子行業(yè)基金合計(jì)份額為2.38億份，基金合計(jì)規(guī)模為2.24億元。
　　基金轉(zhuǎn)型后超額收益突出：申萬菱信電子行業(yè)A在2020年11月9日由分級基金正式轉(zhuǎn)型過來，在2021/1/1~2025/3/24回溯期間，申萬菱信電子行業(yè)A的年化收益率為0.70%，相對比較基準(zhǔn)的年化超額收益為2.51%，年化跟蹤誤差為0.73%，在控制對比較基準(zhǔn)跟蹤誤差的情況下獲取超額收益；分年度看，2021~2024年申萬菱信電子行業(yè)A均能獲得超額收益，其中2021年的超額收益較高，為7.31%，2022、2023、2024年的超額收益分別為1.59%、0.24%、1.14%。
　　風(fēng)險(xiǎn)揭示與聲明：本報(bào)告對于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。