>> 長城國瑞證券-醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報2025年第7期總第130期：2024年醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計快報發(fā)布，建議關注三大主線機會-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大小： |
1397KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
長城國瑞證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
胡晨曦 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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行業(yè)回顧
本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數跌幅為0.44%，在申萬31個一級行業(yè)中位居第6，跑贏滬深300指數（-2.28%）。從子行業(yè)來看，化學制劑、其他生物制品漲幅居前，漲幅分別為2.78%、0.08%；醫(yī)院、醫(yī)療設備跌幅居前，跌幅分別為7.52%、4.13%。
估值方面，截至2025年3月28日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）為27.06x（上期末為27.31x），估值下行，低于均值。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）前三的行業(yè)分別為診斷服務（92.39x）、醫(yī)院（40.92x）、原料藥（34.69x），中位數為27.29x，醫(yī)藥流通（16.00x）估值最低。
本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有26家上市公司的股東凈減持9.37億元。其中，5家增持1.03億元，21家減持10.40億元。
截至2024年3月28日，我們跟蹤的500家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司中有90家披露了2024年業(yè)績情況。其中，歸母凈利潤增速≥100%的有8家，增速≥30%但＜100%的有16家；2024年歸母凈利潤增速≥ 30%且2023年歸母凈利潤為正的公司有17家。
重要行業(yè)資訊：
◆國家金融監(jiān)督管理總局：《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質量發(fā)展實施方案》
◆國務院辦公廳：提升中藥質量促進中醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展
◆和黃醫(yī)藥：引進的first-in-class抗腫瘤藥“氫溴酸他澤司他”獲NMPA批準上市
◆阿斯利康：宣布25億美元投資計劃，將在北京建立其第六個全球戰(zhàn)略研發(fā)中心
◆上海萊士：42億元人民幣收購南岳生物制藥有限公司100%股權投資建議：
近期醫(yī)藥行業(yè)多重政策及研發(fā)進展釋放積極信號，建議關注創(chuàng)新藥及國際化能力突出的龍頭企業(yè)，把握結構性機會。政策面上，2024年度藥品審評報告顯示創(chuàng)新藥審批維持高效，疊加醫(yī)保動態(tài)調整機制優(yōu)化及集采政策優(yōu)化方案，政策組合拳正從"控費"向"鼓勵創(chuàng)新"傾斜。行業(yè)層面，恒瑞醫(yī)藥、百濟神州等企業(yè)在ELCC大會公布的PD-1/L1抑制劑、ADC藥物等臨床數據達到國際先進水平，驗證本土創(chuàng)新突破能力。建議沿三大主線布局：1）具備全球多中心臨床能力的創(chuàng)新藥企（腫瘤、自免領域優(yōu)先）；2）集采壓力緩釋的優(yōu)質仿創(chuàng)企業(yè)（關注心血管、慢病領域）；3）創(chuàng)新藥海外授權兌現標的。
風險提示：
政策不及預期，研發(fā)進展不及預期，市場風險加劇。
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