>> 光大證券-中集安瑞科(3899.HK)2024年度業(yè)績點評：清潔能源板塊穩(wěn)定增長，氫能、造船業(yè)務持續(xù)突破-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大?。?/td>
| 276KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,李佳琦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
營業(yè)收入穩(wěn)定增長，利潤率略有下降
中集安瑞科發(fā)布2024年業(yè)績，全年實現(xiàn)營業(yè)收入247.6億元人民幣，同比增長4.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.9億元人民幣，同比下降1.7%；每股收益0.54元人民幣。2024年毛利率為14.4%，同比下降1.4個百分點，其中能源/化工/液態(tài)食品分部毛利率分別同比變化-0.2/-4.6/+0.7個百分點；凈利率為4.6%，同比下降0.3個百分點。公司擬派息每股0.3港元，股息率約為4.4%（按照2025年3月28日股價計算）。
新簽訂單再創(chuàng)歷史新高，清潔能源板塊助推快速發(fā)展
2024年，公司清潔能源板塊實現(xiàn)收入171.8億元人民幣，同比增長15.3%，主要由于國內(nèi)對環(huán)境保護和節(jié)能減排的要求不斷提高,相關利好政策帶動LNG及工業(yè)氣體的需求持續(xù)增長；化工環(huán)境板塊實現(xiàn)收入31.2億元人民幣，同比下降29.4%，主要由于2024年內(nèi)罐箱的需求有所放緩；液態(tài)食品板塊實現(xiàn)收入44.5億元人民幣，同比增長3.7%，主要受益于年內(nèi)主要項目落地及驗收。
公司2024年新簽訂單同比增長3.2%至274.9億元人民幣，創(chuàng)歷史新高；其中清潔能源、化工環(huán)境和液態(tài)食品新簽訂單分別達217.9/29.9/27.0億元人民幣。截至2024年年底，公司在手訂單同比增長23.8%至283.0億元人民幣，創(chuàng)歷史新高；其中清潔能源、化工環(huán)境和液態(tài)食品在手訂單分別達232.1/9.4/41.5億元人民幣。
氫能、造船業(yè)務穩(wěn)健增長，各領域取得突破性成果
2024年公司氫能業(yè)務收入同比增長21.7%至8.5億元人民幣；氫能業(yè)務新簽訂單同比增長2.3%至8.5億元人民幣。制氫方面，集團與鞍鋼股份攜手落地的首個焦爐氣制氫聯(lián)產(chǎn)LNG項目于2024年9月順利投產(chǎn)，該項目具備滿產(chǎn)1.5萬噸氫氣的年產(chǎn)能。
2024年公司造船及船用燃料罐累計新簽訂單超100億元人民幣，截至2024年年底在手訂單超過160億元人民幣。年內(nèi)公司共計新簽21艘新造船，交付14艘船舶，在全球LNG加注船的市場份額名列前茅。
維持“買入”評級
化工業(yè)務復蘇晚于預期，我們隨之下調公司25-26年歸母凈利潤預測15.5%/20.6%至12.9/15.1億元人民幣，引入27年歸母凈利潤預測17.5億元人民幣，對應25-27年EPS為0.63/0.74/0.86元人民幣。公司氫能業(yè)務持續(xù)突破，造船業(yè)務訂單飽滿，有望支撐公司未來成長，維持“買入”評級。
風險提示：氫能政策變化風險、油氣價格波動風險、新業(yè)務和海外業(yè)務發(fā)展不順風險
|
|
