>> 東證期貨-白糖：熊市非坦途，關注天氣帶來的供應變數(shù)-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大小： |
1423KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方慧玲 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1、1月上中旬，下跌：國際需求不足&印度公布允許出口100萬噸的政策，外盤下跌拖累鄭糖跟隨走弱；
2、1月下旬至2月中下旬，上漲：1月下旬，外盤最低跌至17美分左右及以下，吸引中國采購；巴西低庫存、雷亞爾升值；北半球主產(chǎn)國產(chǎn)量形勢不及預期，印度公布出口政策后，該國糖價快速上漲，導致出口放緩；ICE白糖、原糖3月合約相繼在2月交割，現(xiàn)貨供應緊俏，逼倉風險發(fā)酵。
3、2月底-3月初，回落：外盤原糖3月合約大量交割被視為利空，外盤回落帶動鄭糖走弱。
4、3月中下旬，再度回升：北半球主產(chǎn)國尤其印度估產(chǎn)進一步下調(diào)以及巴西2-3月降水不足引發(fā)擔憂等因素，外盤5月合約在18美分一線附近止跌反彈，進而導致了鄭糖的增倉回升。外盤5月合約本身也處于現(xiàn)貨供應偏緊的基本面背景之下（巴西低庫存、北半球產(chǎn)量進一步不及預期，印度出口受阻，若巴西新榨季前期開榨推遲，則4-5月份國際貿(mào)易流供應仍較為有限，這支撐著ICE原糖5月合約。而2-3月巴西降水偏少令市場對開榨推遲及巴西新榨季產(chǎn)量前景的擔憂加大）。而鄭糖由于一季度食糖進口地量、糖漿進口受阻，盤面向配額外進口成本進一步靠攏，導致價格相對外盤更為堅挺。
|
|
