>> 長江期貨-能源化工日報-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 357KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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日度觀點:
◆ PVC：
3月31日PVC主力05合約收盤5151元/噸（-39），常州市場價4890元/噸（-30），主力基差-261元/噸（+9），廣州市場價5050元/噸（-30），杭州市場價4950元/噸（-20）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2700（0）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認證等壓制，且出口體量總體占比?。?2%左右）；供應(yīng)端有不少新投計劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。目前檢修不多，4月中旬開始環(huán)比有增多同比偏少，出口以價換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)；估值中性，基本面驅(qū)動有限，金融屬性強于商品屬性，跟隨大盤波動，預(yù)計PVC低位震蕩偏弱運行，上方關(guān)注5200壓力。后期關(guān)注新增投產(chǎn)進度、春檢落地情況、下游復(fù)工以及出口情況等，政策端關(guān)注國內(nèi)貨幣、財政、能耗等政策情況，以及美聯(lián)儲降息、特朗普政策關(guān)稅等。
◆燒堿：
3月31日燒堿主力SH05合約收2512元/噸（-84），山東市場主流價870元/噸（0），折百2719元/噸（0），液氯山東-50元/噸（-100）。4月1日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠795元/噸（折百2484元/噸）。截至20250327，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存48.90萬噸(濕噸)，環(huán)比上調(diào)6.37%，同比上調(diào)15.52%。目前庫存依然偏高、液氯價格上漲，檢修裝置存恢復(fù)預(yù)期，開工維持高位，需求增量有限，盤面向上驅(qū)動有限，繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量及價格，非鋁恢復(fù)和庫存去化情況。短期出口簽單改善，液氯或存跌價預(yù)期，盤面下行偏謹慎，關(guān)注現(xiàn)貨情況，中期關(guān)注氧化鋁的投產(chǎn)開工情況。
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