>> 華安證券-海興電力(603556)全球智能配用電專家，多業(yè)務布局行業(yè)領(lǐng)先-250330
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 739KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,鄭洋 |
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無限制-登錄即可下載 |
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全球智能配用電和新能源整體解決方案提供商，新能源開啟新征程
公司深耕電表行業(yè)三十余年，電表業(yè)務起家，智能用電業(yè)務布局海內(nèi)外。公司擁有全球化的營銷和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務覆蓋全球90多個國家，是一家全球領(lǐng)先的綠色電能產(chǎn)品和能源解決方案的提供商。
全球智能電網(wǎng)建設(shè)與升級，帶動智能電表發(fā)展。
國內(nèi)電表招標金額穩(wěn)定增長，公司中標份額穩(wěn)定。海外拉美、非洲及東南亞地區(qū)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施落后，增量空間廣闊。公司堅持推陳出新，產(chǎn)品符合國內(nèi)國外電網(wǎng)標準。
配網(wǎng)、新能源雙管齊下，貢獻新增量。
公司推出一二次融合設(shè)備產(chǎn)品，未來計劃開拓南網(wǎng)與網(wǎng)外市場。公司布局戶儲和工商業(yè)儲能產(chǎn)品，充當一級總代-三級分銷的角色。
投資建議
公司作為全球配用電領(lǐng)先公司，多業(yè)務協(xié)同布局，有望受益于海內(nèi)外用配電市場的需求增長、提升市場份額。我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為10.96/13.95/16.31億元，對應2024-2026年P(guān)E倍數(shù)分別為15.1/11.9/10.2倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示
原材料價格上漲風險；公司訂單交付不及預期；公司海外業(yè)務推進不及預期；公司新業(yè)務擴張不及預期；行業(yè)競爭加劇風險
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