久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 2024年光大銀行營(yíng)收同比-7.1%（3Q24為-8.8%），凈利潤(rùn)同比+2.2%（3Q24為+1.9%）。營(yíng)收降幅收窄，利潤(rùn)增速小幅走闊。
　　 4Q24單季凈利息收入環(huán)比下降1.7%，單季年化凈息差環(huán)比下降4bp至1.51%。生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下行10bp至3.56%；計(jì)息負(fù)債成本率環(huán)比下降5bp至2.11%。
　　資產(chǎn)負(fù)債：制造業(yè)投放較好；個(gè)人活期存款高增。1、資產(chǎn)端：生息資產(chǎn)同比+2.1%，信貸同比+3.9%（3Q24同比+3.6%，2023年同比+6%）。貸款占比57.3%，同比2024年提升1個(gè)點(diǎn)。對(duì)公貸款同比+6.1%，個(gè)貸同比-2%。2024年全年信貸新增占比結(jié)構(gòu)來(lái)看，前三名分別為制造業(yè)（49.2%）、泛政信類（36.1%）、經(jīng)營(yíng)貸（18.2%）。2、負(fù)債端：手工補(bǔ)息等影響對(duì)公存款增長(zhǎng)，個(gè)人存款增長(zhǎng)較好。計(jì)息負(fù)債同比+2%，存款同比-1.4%（3Q24同比-1.6%，2023年同比+4.5%）。1、存款增長(zhǎng)：對(duì)公存款同比-8.1%，個(gè)人存款同比+7%。2、存款期限：存款定期化延續(xù)。2024年定期存款占比較2023年同比提升1.8個(gè)點(diǎn)至60.4%，個(gè)人活期存款同比高增20.8%。
　　 2024凈非息收入同比提升1.5%（3Q24同比-2.8%）。1、手續(xù)費(fèi)同比-19.5%（3Q24同比-20.6%），降幅小幅收窄。2、其他非息同比+38.3%（3Q24同比+28.5%），增速邊際上升，占比營(yíng)收同比提升4.6個(gè)點(diǎn)至13.9%。
　　資產(chǎn)質(zhì)量整體來(lái)看：1、不良維度——不良率環(huán)比維持1.25%。累計(jì)年化不良凈生成率為1.28%，同比下降24bp。未來(lái)不良?jí)毫Ψ矫?，關(guān)注類貸款占比1.84%，同比維持不變。2、逾期維度——逾期率有所下降。4Q24逾期率較上半年下降18bp至2.02%，逾期占比不良下降14.96個(gè)百分點(diǎn)至161.02%。3、撥備維度——撥備提升。撥備覆蓋率環(huán)比提升9.85個(gè)點(diǎn)至180.58%，同比下降0.69個(gè)點(diǎn)。
　　行業(yè)不良率來(lái)看：（1）對(duì)公：對(duì)公不良率較1H24提升6bp至1.24%，同比持平。（2）零售：零售不良率較1H24下降7bp至1.40%。
　　投資建議：公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025E、2026E、2027EPB0.44X/0.42X/0.40X；PE 5.64X/5.56X/5.40X。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期、公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期。