>> 國金期貨-錫日度報告：價格跟隨風險資產(chǎn)回落-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大?。?/td>
| 348KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王建超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一：現(xiàn)貨行情
（20250331）今日Mysteel上?，F(xiàn)貨錫錠報價281000-283000元/噸，平均價282000元/噸，較上一交易日上漲2000元/噸?，F(xiàn)貨市場上，市場整體需求提升不及預期，終端消費市場仍待改善，部分市場參與者認為社會庫存仍會增加。云錫對期貨2504合約升水600-升水800元/噸左右，現(xiàn)貨升水走高，凸顯現(xiàn)貨供應緊張。
二：基本面分析
上周五LME錫3月電子盤沖高回落，盤中受緬甸發(fā)生大地震事情的情緒影響。周一滬錫2505合約高位回落，最高價290950元/噸，最低價281530元/噸，收盤282350元/噸。滬錫期貨成交放量總持倉略減。
中國3月官方制造經(jīng)理采購經(jīng)理指數(shù)為50.5，比上月上升0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升。這對期貨錫是利好。
但目前的金融市場，聚焦4月2日美國總統(tǒng)的對等關(guān)稅的細則宣布上，包括銅和錫在內(nèi)的風險資產(chǎn)都在下跌。估計在北京時間4月2日晚上開始到4月3日白天，這段時間美國總統(tǒng)宣布后，風險資產(chǎn)價格會觸底反彈，同時避險資產(chǎn)價格會出現(xiàn)一個階段性高點。
市場今天的下跌，也包含對佤邦大地震冷靜理性分析后的進一步理解，市場整體從大地震發(fā)生時的恐慌逐漸還原到理性思考。就跟剛果（金最初發(fā)生Bisie大型錫礦遭受當?shù)匚溲b叛亂襲擾后停產(chǎn)一樣，事件沖擊型風險對盤面的影響，從最初的情緒反應到隨后的理性分析后的實際反應，這個需要過程。
因為緬甸遭遇地震破壞嚴重，從新聞報道上看，死亡人數(shù)還在不斷增加。緬甸當?shù)卦愀獾幕A(chǔ)設(shè)施和救援能力讓錫礦所在區(qū)的佤邦恢復供電、供水和恢復通訊信號，都需要較長時間。我們推斷的錫礦恢復生產(chǎn)會后推，這個在邏輯上沒問題。
國內(nèi)冶煉環(huán)節(jié)，云南和江西精煉錫企業(yè)受原料緊張的制約，開工率開始回落；整體供需格局偏緊。國內(nèi)消費方面，終端消費無起色，下游消費弱于預期，社會庫存增加。
因為緬甸和剛果（金）錫礦供應都出了問題，大地震讓佤邦錫礦恢復供應也推后了。錫礦供應擾動很大，錫礦短期供應有進一步緊張的可能。錫礦供應更緊張會對價格有支撐。但錫期貨是小品種，價格很容易被推高或打壓，價格高波動是期貨錫的一大特征
|
|
