>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨首輪提漲，焦炭低位反彈-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：4月1日，焦炭主力合約報(bào)收于1648元/噸，日內(nèi)錄得3.75%的漲幅。截至收盤，主力合約持倉(cāng)量為39386手，較前一交易日倉(cāng)差為+1812手，當(dāng)日成交量37316手。隨著下游需求階段性改善，焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)期貨主力合約低位小幅反彈。但焦炭中長(zhǎng)期成本端和需求端擔(dān)憂仍存，限制期貨反彈高度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周國(guó)內(nèi)部分焦化廠開啟焦炭首輪提漲，等待鋼廠落地，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)1390元/噸，出庫(kù)價(jià)1350元/噸，折合期貨倉(cāng)單成本約1530元/噸。產(chǎn)業(yè)方面，本周焦炭供需兩增，基本面邊際好轉(zhuǎn)。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至3月28日當(dāng)周，全國(guó)30家樣本焦化廠噸焦盈利-50元/噸，周環(huán)比增加2元/噸，周內(nèi)原材料焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦企利潤(rùn)改善有限，增產(chǎn)積極性一般。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，本周焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)111.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.43萬(wàn)噸；鋼廠盈利率依然維持在50%以上，下游生產(chǎn)積極性良好，本周全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量237.28萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.02萬(wàn)噸/天。整體來(lái)看，焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨開啟首輪提漲，等待鋼廠落實(shí)，考慮到地產(chǎn)支撐不足、終端出口風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)和原料煤成本拖累等中長(zhǎng)期利空因素仍存，預(yù)計(jì)焦炭期貨維持低位震蕩運(yùn)行。
焦煤：4月1日，焦煤主力合約報(bào)收1008點(diǎn)，日內(nèi)上漲0.65%。截至收盤，主力合約持倉(cāng)量為33.6萬(wàn)手，當(dāng)日成交量36.4萬(wàn)手?，F(xiàn)階段，貿(mào)易商和終端用戶觀望情緒較濃，維持剛需采購(gòu)，少數(shù)配焦煤出貨不暢，轉(zhuǎn)為電煤使用。隨著煤價(jià)持續(xù)走低，煤礦經(jīng)營(yíng)壓力有所增加，若未來(lái)價(jià)格進(jìn)一步下跌，需關(guān)注供應(yīng)端情況?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周部分煤種小幅上漲，但多數(shù)煤價(jià)企穩(wěn)運(yùn)行。從基本面角度來(lái)看，焦煤產(chǎn)量、進(jìn)口量維持較高水平，需求因下游焦企虧損而表現(xiàn)一般，整體供需格局依然偏空。具體數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至3月28日當(dāng)周，全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量75.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增2.2萬(wàn)噸，較去年同期偏高2.6萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，3月17日~22日，甘其毛都口岸蒙煤周通關(guān)5206車，周環(huán)比增160車，中蒙口岸通關(guān)效率小幅回升。需求端，最新一期焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)111.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.43萬(wàn)噸。整體來(lái)看，近期焦煤主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度有所增強(qiáng)，但暫未對(duì)產(chǎn)量造成影響，本周焦煤供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)。需求端焦炭產(chǎn)量同樣走強(qiáng)，但幅度有限，焦煤短期基本面尚未明顯改善，且中長(zhǎng)期寬松格局延續(xù)。因此，相較于焦炭，焦煤基本面支撐偏弱，市場(chǎng)觀望情緒更強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期焦煤主力合約仍將維持低位震蕩運(yùn)行。
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