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報(bào)告內(nèi)容摘要:
　　◆盤面回顧：
　　三月份工業(yè)硅延續(xù)跌勢(shì)，主力合約跌幅達(dá)-5.5%，三月初隨著西北地區(qū)傳出復(fù)產(chǎn)消息，對(duì)本就弱勢(shì)的工業(yè)硅基本面再度造成沖擊，盤面開始交易工業(yè)硅復(fù)產(chǎn)，三月中旬一度創(chuàng)下歷史新低9625點(diǎn)，但隨后底部企穩(wěn)，月底受到西北大廠計(jì)劃減產(chǎn)消息刺激，工業(yè)硅小幅反彈，但目前仍無(wú)具體減產(chǎn)落地，工業(yè)硅仍處于大于求格局。
　　◆基本面：
　　本月現(xiàn)貨價(jià)格再度下調(diào)，目前不通氧553#在10150元/噸左右，較上月下跌450元/噸。從供應(yīng)端來(lái)看，三月受到西北地區(qū)復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投放影響，全國(guó)供應(yīng)量再度上行，供應(yīng)壓力再度升高，現(xiàn)貨價(jià)格及盤面再度下探；西南地區(qū)由于電價(jià)仍處全年高位，成本壓力仍存，開工率處于年內(nèi)低位，四川地區(qū)二月份產(chǎn)量?jī)H為1700噸，減產(chǎn)力度空前，西南地區(qū)也有延遲復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)四月份產(chǎn)量不會(huì)有較大程度波動(dòng)，西北地區(qū)雖然在月初開工有所提升，但月底有消息稱，西北大廠計(jì)劃關(guān)停部分產(chǎn)能，對(duì)價(jià)格起到一定支撐，但目前仍無(wú)具體計(jì)劃實(shí)施，后續(xù)供應(yīng)端需關(guān)注西北地區(qū)減產(chǎn)情況及其力度如何。
　　從需求端來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，組件價(jià)格出現(xiàn)上漲，3月份多晶硅產(chǎn)量企穩(wěn)，在光伏行業(yè)自律不被打破的情況下，多晶硅產(chǎn)量將不會(huì)有大幅波動(dòng)，對(duì)工業(yè)硅需求也將企穩(wěn)，目前下游硅片及組件排產(chǎn)均出現(xiàn)上調(diào)，對(duì)多晶硅需求有所提振，但仍以消耗庫(kù)存為主，不會(huì)對(duì)多晶硅及工業(yè)硅有較大程度提振；有機(jī)硅廠家三月份聯(lián)合減產(chǎn)挺價(jià)，單體及DMC開工率均開始下滑，三月產(chǎn)量走低，但終端地產(chǎn)需求仍較為弱勢(shì)，若想對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐，產(chǎn)量或需持續(xù)走低，對(duì)工業(yè)硅需求走弱；下游再生及原生鋁合金價(jià)格有區(qū)間波動(dòng)，開工率小幅下滑，由于鋁合金本身需求量較少，對(duì)工業(yè)硅需求無(wú)太大波動(dòng)，對(duì)工業(yè)硅實(shí)際需求邊際走弱；目前工業(yè)硅仍處累庫(kù)周期，在供穩(wěn)需減的情況下，工業(yè)硅將不斷磨底。
　　三月份工業(yè)硅基本面仍偏弱，雖然月底供應(yīng)端有減產(chǎn)消息傳出，對(duì)價(jià)格起到一定支撐，但下游三大需求均無(wú)明顯起色，多晶硅及硅鋁合金需求持穩(wěn)，有機(jī)硅需求邊際走弱，庫(kù)存始終處于高位難以消化。工業(yè)硅基本面仍偏弱，進(jìn)入四月后需關(guān)注西北地區(qū)減產(chǎn)是否落地，西南地區(qū)是否延期復(fù)產(chǎn)，在供應(yīng)端無(wú)確切消息前，工業(yè)硅仍按區(qū)間震蕩操作。
　　◆策略建議：
　　觀望
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　西北地區(qū)減產(chǎn)力度，光伏行業(yè)自律情況，政策支持力度