>> 渤海證券-公募基金4月月報：黃金表現(xiàn)亮眼，主動權(quán)益基金發(fā)行回暖-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 1294KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋旸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
上月市場回顧：
上月，市場主要指數(shù)估值全部下調(diào)。市盈率方面，跌幅靠前的科創(chuàng)50、上證50的估值歷史分位數(shù)分別環(huán)比下降8.6pct.和5.3pct.，降至62.8%和65.2%。市凈率方面，跌幅靠前的創(chuàng)業(yè)板指、滬深300估值歷史分位數(shù)分別環(huán)比下降17.7pct.和14.4pct.，最終值為21.4%和54.5%。創(chuàng)業(yè)板指市盈率和市凈率估值歷史分位數(shù)均處于歷史低位。行業(yè)方面，上月申萬一級指數(shù)市盈率估值歷史分位數(shù)最高的五個行業(yè)為房地產(chǎn)、電子、綜合、汽車、建筑材料，其中，房地產(chǎn)行業(yè)的市盈率估值分位數(shù)已達92.4%，未來應(yīng)關(guān)注其存在的修正風險；而上月市盈率估值歷史分位數(shù)較低的五個行業(yè)為農(nóng)林牧漁、非銀金融、輕工制造、公用事業(yè)、建筑裝飾，上述行業(yè)的市盈率估值分位數(shù)均小于20%。
公募基金市場概況：
3月新發(fā)行基金77只，發(fā)行規(guī)模635.83億元；共發(fā)行主動權(quán)益型基金12只，發(fā)行規(guī)模36.98億元；指數(shù)型基金42只，發(fā)行規(guī)模261.48億元。本月主動權(quán)益型基金份額大幅上升，熱度回暖；相反，被動權(quán)益型基金份額較上期下降幅度明顯。
3月，平均漲幅靠前的基金種類為商品型基金、FOF基金和偏股型基金，分別上漲6.79%、0.60%和0.22%，正收益占比最高的是商品型基金，正收益占比88.57%。
從基金風格指數(shù)來看，成長風格跑輸價值風格，大盤風格表現(xiàn)不及小盤風格。整體來看，小盤價值風格表現(xiàn)最好，漲幅1.83%，大盤成長風格下跌幅度最大，下跌0.76%。
通過統(tǒng)計上月不同規(guī)模偏股型公募基金收益情況，可以看出，多數(shù)情況下權(quán)益市場規(guī)模較大的基金表現(xiàn)更好，平均漲幅最大的為40億-100億的大型基金，平均上漲0.49%，正收益占比65.52%。只有5000萬-1億的迷你型基金下跌，平均下跌0.03%，正收益占比53.77%。
我們用Lasso回歸對主動權(quán)益基金的倉位進行了測算，2025/3/31的倉位是80.40%，較上月下降了0.66pct。
ETF市場概況：
ETF方面，股票型ETF凈流出居前，達到391.55億元。流動性方面，本期整體ETF市場日均成交額達2524.11億元，日均成交量達1681.61億份，日均換手率達10.29%。
個券層面，本期寬基指數(shù)仍在繼續(xù)流出，幅度有所下降，在日均成交活躍的標的中，黃金股ETF、恒生醫(yī)療ETF、有色金屬ETF基金、創(chuàng)新藥ETF華泰柏瑞、恒生消費ETF華泰柏瑞上月漲幅居前，上漲5.0%-17.6%；納指科技ETF、美國50ETF、芯片ETF、半導體ETF、科創(chuàng)綜指ETF富國上月跌幅居前，下跌6.8%-8.8%；資金流向方面，資金凈流入前五名標的為港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、科創(chuàng)50ETF、黃金ETF、科創(chuàng)芯片ETF、恒生科技ETF；資金凈流出前五名標的為華泰柏瑞滬深300ETF、滬深300ETF易方達、滬深300ETF華夏、港股創(chuàng)新藥ETF、嘉實滬深300ETF。
模型運行情況：
3月風險平價模型下跌0.79%，風險預算模型下跌1.41%。
風險提示：本報告基于當前公開信息，存在市場風格轉(zhuǎn)換風險，市場波動、投資分析意見所依據(jù)的關(guān)鍵預期不能成立的風險，信息時效性與完整性局限，不構(gòu)成投資建議。
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