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投資要點(diǎn)
　　段落提要：公司發(fā)布2024年業(yè)績(jī)，2024年公司實(shí)現(xiàn)收入39.3億元，同比+20.9%；歸母凈利潤(rùn)6.4億元，同比+257.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.4億元，同比+47.4%。2024Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.3億元，同比+6.3%，環(huán)比+17.2%；歸母凈利潤(rùn)1.0億元，同比扭虧，環(huán)比-35.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.0億元，同比-1.9%，環(huán)比-37.1%。
　　AI機(jī)器人積極推進(jìn)能源、交通等領(lǐng)域應(yīng)用落地
　　公司道通AI智算中心、道通具身智能實(shí)驗(yàn)室落地，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)筑底，持續(xù)推進(jìn)并不斷優(yōu)化團(tuán)隊(duì)實(shí)力、解決方案、客戶拓展、生態(tài)建設(shè)等方面的布局和能力，同時(shí)積極推進(jìn)以巡檢垂域大模型為核心的空地一體解決方案在能源、交通等領(lǐng)域的應(yīng)用落地，為公司的未來(lái)發(fā)展蓄勢(shì)聚力，有望導(dǎo)入中石油區(qū)域油田、河北高速、南網(wǎng)科技、國(guó)網(wǎng)智能等潛在客戶，積極推進(jìn)能源、交通等領(lǐng)域應(yīng)用落地。
　　數(shù)智維修壓艙石穩(wěn)固，AI賦能提升市占率
　　2024年數(shù)智維修收入同比+13.9%至30.2億元，毛利率同比+0.94pct至60.6%。其中，汽車綜合診斷/TPMS/ADAS智能檢測(cè)標(biāo)定/軟件升級(jí)服務(wù)分別同比-1.5%/+32.6%/+27.0%/+24.2%至12.7/7.1/3.9/4.5億元。TPMS產(chǎn)品受益于各國(guó)強(qiáng)制安裝法規(guī)要求帶來(lái)的替換需求；ADAS產(chǎn)品受益于汽車智能化程度提升。公司長(zhǎng)期深耕北美、歐洲為主的海外汽車后市場(chǎng)，持續(xù)鞏固技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率等方面優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位穩(wěn)固。24年公司全面推進(jìn)數(shù)智維修業(yè)務(wù)AIAgents化，自主開發(fā)汽車診斷行業(yè)大模型，實(shí)現(xiàn)AI語(yǔ)音助手、AI車輛外觀損傷識(shí)別等功能，AI賦能逐步提高市場(chǎng)占有率，目前公司以32.7%的全球市占率超越博世、實(shí)耐寶等傳統(tǒng)巨頭。
　　數(shù)智能源海外多點(diǎn)突破，打造一站式解決方案
　　2024年數(shù)智能源收入同比+53.0%至8.7億元，毛利率同比+3.62pct至37.27%。24年公司于北美市場(chǎng)簽約多家全球頭部客戶；歐洲市場(chǎng)覆蓋荷蘭、英、法、德、北歐等成熟市場(chǎng)，加速拓展南歐、東歐，成功簽約多家全球及區(qū)域級(jí)大客戶，與多家國(guó)際知名能源公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；亞太地區(qū)在澳洲、日本、新加坡等成熟市場(chǎng)取得進(jìn)展，加速拓展泰國(guó)、馬來(lái)西亞、越南等新興市場(chǎng)，與頂級(jí)車企及東南亞公共事業(yè)單位等戰(zhàn)略客戶的合作項(xiàng)目陸續(xù)落地。公司自主研發(fā)數(shù)智能源行業(yè)大模型，打造“光、儲(chǔ)、充、邊、云”一站式充電能源管理解決方案、“場(chǎng)站Agents”及“光儲(chǔ)充Agents”，將進(jìn)一步打造“能源交易Agents”，深度挖掘數(shù)字化增值服務(wù)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司三項(xiàng)業(yè)務(wù)全面鋪開，AI有望對(duì)新、老業(yè)務(wù)全面賦能，我們將公司2025/2026年預(yù)期歸母凈利潤(rùn)由7.9/9.5億元調(diào)整為7.9/9.6億元，并預(yù)測(cè)2027年歸母凈利潤(rùn)為11.4億元，2025年3月31日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2025/2026/2027年P(guān)E分別為24.8/20.4/17.3倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加??；公司產(chǎn)品擴(kuò)張不及預(yù)期。