>> 東莞證券-2025年二季度股票組合-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
大小： |
1513KB |
| 格式： |
pdf 共34頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺,曾浩 |
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重要提示：
2025年一季度市場(chǎng)震蕩反復(fù)，指數(shù)表現(xiàn)分化。開(kāi)年滬指震蕩下行，月中一度跌破3200點(diǎn)，隨后探底回升，最終重返3200點(diǎn)上方。轉(zhuǎn)入2月，大盤(pán)震蕩上行。踏入3月，大盤(pán)震蕩分化，滬指收漲，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指同步調(diào)整。截止至2025年3月31日，一季度上證指數(shù)下跌0.48%、深成指上漲0.86%、創(chuàng)業(yè)板下跌1.77%。個(gè)股板塊漲跌互現(xiàn)，有色金屬、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)和鋼鐵等板塊季度漲幅靠前，房地產(chǎn)、建筑裝飾、石油石化、商貿(mào)零售、煤炭等板塊跌幅靠前。
2025年一季度股票組合（截止到3月31日）區(qū)間平均漲幅為3.59%，同期滬深300指數(shù)收盤(pán)跌幅為1.21%。一季度股票組合總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，跑贏滬深300指數(shù)，從個(gè)股看，天山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、中寵股份、海信視像、三一重工、匯川技術(shù)、華勤技術(shù)、移遠(yuǎn)通信、愷英網(wǎng)絡(luò)等個(gè)股表現(xiàn)較好，季度漲幅超10%，中際旭創(chuàng)、國(guó)電南瑞等個(gè)股表現(xiàn)較弱。
從2025年二季度的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議繼續(xù)暫停降息的同時(shí)放緩縮表步伐，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性增加。4月或?qū)⑹敲绹?guó)關(guān)稅政策落地最為密集的時(shí)間點(diǎn)，國(guó)際博弈或?qū)⒓觿。缆?lián)儲(chǔ)也可能因通脹壓力進(jìn)一步降低降息的概率，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所壓制，關(guān)注4月初美國(guó)優(yōu)先貿(mào)易政策備忘錄調(diào)查結(jié)果以及“對(duì)等關(guān)稅”的加征方式和范圍。國(guó)內(nèi)方面，3月初召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)明確全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)以及包括赤字率在內(nèi)的增量政策力度，整體定調(diào)積極。此外，《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》落地，央行再次重申擇機(jī)降準(zhǔn)降息。數(shù)據(jù)方面，1-2月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局，3月PMI繼續(xù)回升，有望帶來(lái)預(yù)期修正。不過(guò)當(dāng)前通脹依舊偏低、消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能仍待增強(qiáng)、地產(chǎn)止跌企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢靠，短期出口也可能面臨不確定性。展望二季度，兩會(huì)后各地生育、消費(fèi)、科技等領(lǐng)域的政策頻出釋放積極信號(hào)，后續(xù)政策的持續(xù)落地有助于提振市場(chǎng)信心，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)良好修復(fù)勢(shì)頭。考慮到市場(chǎng)即將進(jìn)入公司財(cái)報(bào)的密集披露期，部分企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期可能導(dǎo)致股價(jià)快速波動(dòng)，疊加海外政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍舊存在一些擾動(dòng)，短期市場(chǎng)或仍以區(qū)間震蕩為主。但長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性足、發(fā)展前景好的局面仍舊，隨著上市公司財(cái)務(wù)信息的逐漸披露，市場(chǎng)有望在基本面不確定性緩解之后重新企穩(wěn)走強(qiáng)。
本文推薦理由和目標(biāo)價(jià)僅供參考，并不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，以及中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期惡化，導(dǎo)致外需回落，國(guó)內(nèi)出口承壓；全球主要經(jīng)濟(jì)體超預(yù)期延長(zhǎng)加息周期，高利率環(huán)境使全球經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，壓縮國(guó)內(nèi)資金面；海外信用收縮引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，可能對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成沖擊，干擾利率和匯率走勢(shì)。
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