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報(bào)告要點(diǎn)
　　換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子多空對(duì)沖績(jī)效（全市場(chǎng)）：2006年1月至2025年3月，換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為13.20%，年化波動(dòng)為10.32%，信息比率為1.28，月度勝率為66.81%，月度最大回撤為10.81%；純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為36.00%，年化波動(dòng)為13.28%，信息比率為2.71，月度勝率為78.17%，月度最大回撤為9.86%；純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益率為37.32%，年化波動(dòng)為10.96%，信息比率為3.41，月度勝率為81.22%，月度最大回撤為7.22%。
　　3月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，3月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子十分組多頭組合的收益率為1.39%，十分組空頭組合的收益率為-1.19%，十分組多空對(duì)沖的收益率為2.58%。在全體A股中，3月份純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為2.37%，十分組空頭組合的收益率為-5.21%，十分組多空對(duì)沖的收益率為7.58%。3月份純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為1.43%，十分組空頭組合的收益率為-4.42%，十分組多空對(duì)沖的收益率為5.85%。
　　換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子選股模型簡(jiǎn)介：我們發(fā)現(xiàn)換手率波動(dòng)率高的股票中，存在相當(dāng)一部分換手率穩(wěn)定增長(zhǎng)或換手率穩(wěn)定下降的股票，其在未來(lái)仍然有上漲的可能性。我們提出了一種可以描述這種趨勢(shì)的指標(biāo)：換手率變化率的穩(wěn)定性?；趽Q手率變化率所具有的加速度意義，再加上新因子所具備的穩(wěn)定性，我們稱新因子為換手率變化率的穩(wěn)定GTR。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。