>> 銅冠金源期貨-商品日報-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 1402KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀：特朗普關(guān)稅政策超預期鷹派，國內(nèi)資產(chǎn)避險情緒將加劇
海外方面，特朗普關(guān)稅政策遠超市場預期，其宣布對所有進口美國產(chǎn)品征收10%基礎(chǔ)關(guān)稅，并對主要貿(mào)易伙伴施加更高稅率，加劇全球貿(mào)易戰(zhàn)。其中，對中國征收34%對等關(guān)稅、對歐盟征收20%；若計入此前對中國加征的20%，中國商品關(guān)稅總計將達54%。關(guān)稅細則公布后市場衰退預期發(fā)酵，避險交易加劇，美元指數(shù)回落至103關(guān)口，10Y美債利率最低回落至4.03%，美股盤后納指期貨回調(diào)超4%，金價再創(chuàng)3167美元新高。在關(guān)稅猛烈沖擊全球投資者預期后，關(guān)注各國談判進展（10%基礎(chǔ)關(guān)稅將在4月5日執(zhí)行，對等關(guān)稅將在4月9日執(zhí)行），以及美國經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)（4月4日非農(nóng)、4月10日CPI）。
國內(nèi)方面，A股縮量震蕩，兩市成交額跌破萬億關(guān)口，市場熱度持續(xù)降溫，資金涌入紅利避險板塊，面對特朗普對華超預期關(guān)稅落地，A股短期或面臨大幅波動，關(guān)注國內(nèi)擴內(nèi)需等對沖政策。債市開啟反彈，資金面偏松，關(guān)稅擾動下市場博弈央行推出刺激政策，2Y、10Y、30Y利率回落至1.56%、1.78%、1.99%。
貴金屬：關(guān)稅政策遠超預期，金價再創(chuàng)新高
周三國際貴金屬期貨價格雙雙收漲，COMEX黃金期貨漲1.41%報3190.3美元/盎司，刷新歷史新高，COMEX白銀期貨漲2.01%報35美元/盎司。特朗普宣布的對等關(guān)稅遠超預期，金融市場巨震，貴金屬持續(xù)受到避險情緒的支撐，國際金價進一步上漲至歷史新高。白宮高級官員表示，將對所有國家征收10%的基準關(guān)稅，基準關(guān)稅稅率將于4月5日生效；并對一些最大的貿(mào)易伙伴征收更高的對等關(guān)稅；鋼鋁、汽車、金條、銅、藥品、半導體和木材制品不受對等關(guān)稅影響，對符合美墨加貿(mào)易協(xié)定的加墨商品繼續(xù)豁免關(guān)稅；25%的汽車關(guān)稅于4月3日生效。美國3月ADP超預期反彈，增長15.5萬人，但薪資增長放緩。企業(yè)搶跑關(guān)稅落地，美國2月工廠訂單意外走強、接近歷史高點，環(huán)比漲0.6%。
遠超預期的關(guān)稅政策標志著貿(mào)易風險嚴重升級，避險需求支撐金價持續(xù)上漲的邏輯依然成立，而銀價受有色金屬價格下挫走勢偏弱，預計短期金價表現(xiàn)將持續(xù)強于銀價。關(guān)注周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告。
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