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核心觀點
　　“分析師預(yù)期修正增強選股策略”從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2025年3月底，累計絕對收益47.73%，累計超額中證500收益58.73%?！靶袠I(yè)輪動組合”從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2025年3月底，累計絕對收益9.04%，累計超額收益21.14%?！皽?00指數(shù)增強策略”從2009年6月至2025年3月底，組合年化收益7.75%，相對滬深300指數(shù)的年化超額收益為6.43%，超額最大回撤-10.67%。
　　分析師預(yù)期修正選股策略效果跟蹤
　　2009年7月31日至2025年2月28日，組合累計絕對收益1081%，相對中證全指累計超額收益843%。另外，從2019年7月開始樣本外跟蹤（專題報告數(shù)據(jù)截至2019年8月），截至2025年3月底，累計絕對收益123.34%，累計超額收益97.73%，樣本外跟蹤68個月只有20個月超額收益為負(fù)，月度勝率71%，回撤為-10.1%。
　　分析師預(yù)期修正增強選股策略效果跟蹤
　　從2010年1月至2025年（截至3月底）15年時間，組合年化收益25.72%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為23.37%。另外，從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2025年3月底，累計絕對收益47.73%，累計超額中證500收益58.73%，樣本外跟蹤51個月只有18個月超額收益為負(fù)，月度勝率65%，回撤為-11.30%。
　　“預(yù)期雙擊”組合選股策略和行業(yè)輪動策略效果跟蹤
　　“選股策略”從2010年1月至2025年（截至2月底）15年時間，組合年化收益22.69%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為20.35%。“行業(yè)輪動策略”從2010年1月至2025年（截至3月底）15年時間，組合年化收益10.34%，相對行業(yè)等權(quán)指數(shù)的年化超額收益為6..02%。另外，從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2025年3月底，累計絕對收益9.04%，累計超額收益21.14%，樣本外跟蹤39個月僅有15個月超額收益為負(fù)，月度勝率62%，回撤為-9.00%。我們基于最新2025年3月底的數(shù)據(jù)進行行業(yè)選擇，“預(yù)期雙擊”組合行業(yè)輪動所選的五個行業(yè)分別為非銀行金融、有色金屬、電子、家電、電力設(shè)備及新能源。
　　分析師預(yù)期指數(shù)增強策略效果跟蹤
　　“滬深300指數(shù)增強策略”從2009年6月至2025年3月底，組合年化收益7.75%，相對滬深300指數(shù)的年化超額收益為6.43%，超額最大回撤-10.67%?！爸凶C500指數(shù)增強策略”從2010年1月至2025年3月底，組合年化收益11.63%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為9.45%，超額最大回撤-6.69%。
　　風(fēng)險提示
　　研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據(jù)進行計算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、政策變動風(fēng)險等市場不確定性均會對策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報告聚焦于因子的構(gòu)建和效果，因此對市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境，在此可能會與未來真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統(tǒng)計偏誤。