>> 國泰君安期貨-有色及貴金屬周報合集-250406
| 上傳日期: |
2025/4/6 |
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| 17807KB |
| 格式: |
pdf 共197頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
王蓉,季先飛,莫驍雄 |
| 下載權限: |
無限制-登錄即可下載 |
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強弱分析:黃金中性、白銀偏弱 價格區(qū)間:710-730元/克、6900-7200元/千克 ◆本周貴金屬繼續(xù)回升,倫敦金下行0.56%,倫敦銀下行-8.88%。金銀比從前周的89.6回升至96.9,10年期TIPS回落至1.83%,10年期名義利率回升至4.01%(2年期3.68%),美元指數錄得102.9。 ◆假期間海外貴金屬波動巨大,COMEX白銀下跌超11%,COMEX黃金亦小幅回落超3%。此次遠超市場預期的鷹派關稅政策對黃金有三個層面的影響:第一,由于此次政策明確了金錠被排除在加征對等關稅的商品范圍之外,COMEX-LBMA價差快速收斂,目前CMX06合約與倫敦金價差從政策公布前的55美金回落至24美金,且仍在收斂;第二,關稅的不確定性避險不但沒有因為政策落地而有所減弱,反而由于超出預期的關稅中樞以及預計意料之外的關稅計算方法,引發(fā)了各國反制加劇的風險以及黃金的避險情緒;第三,市場普遍預期美國未來將出現更為滯脹的前景,近期美國3月密歇根大學1年通脹預期終值5%,高于預期的4.9%,5年通脹預期終值4.1%,為1993年2月以來最高,高于預期的3.9%,且超過了2022年6月美國通脹處于本輪峰值之際該通脹預期創(chuàng)下的3.3%。與此同時,美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57,其中現況指數終值63.8,創(chuàng)六個月新低,預期指數終值52.6,為2021年以來的最大降幅。盡管2月美國CPI與PCE都較為穩(wěn)定,但是軟數據的走差已經提前彰顯了美國經濟向滯脹方向演變的趨勢
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