>> 華泰期貨-液化石油氣專題：我國對美實施關(guān)稅反制，LPG市場受影響幾何-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
大小： |
613KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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■市場分析
為應(yīng)對美國關(guān)稅加征，我國實施反制措施，對從美國進(jìn)口的所有商品加征34%的關(guān)稅。作為中美貿(mào)易的主要商品之一，LPG市場將受到顯著影響。
對于LPG市場的影響，我們認(rèn)為主要有：1）我國將大幅削減對美國LPG的采購，從而轉(zhuǎn)向中東等地貨源尋找替代品，貿(mào)易格局的變化將導(dǎo)致美國與非美貨源供需極不平衡（中東等非美貨源緊張，美國貨源寬松）；2）。隨著原料成本增加，裝置虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計部分企業(yè)選擇檢修停產(chǎn)，PDH開工率或面臨一定下行壓力；3）隨著關(guān)稅成本增加，我國進(jìn)口丙烷價格將受到提振，并將利多效應(yīng)傳遞到國內(nèi)液化氣現(xiàn)貨市場及期貨盤面。但與此同時，由于近期國際油價大幅下跌，對國內(nèi)成品油及醚后碳四市場形成拖累。與外盤掉期不同，國內(nèi)PG期貨標(biāo)的并非單純的丙烷，因此碳四端的相對弱勢也將對盤面形成一定牽制，不宜過度看多。
■策略
單邊：震蕩偏強(qiáng)；關(guān)稅政策利多，但宏觀與需求端存在壓制，建議暫時觀望為主
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險
油價大幅波動；關(guān)稅沖突加劇、宏觀風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險等
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