>> 中泰期貨-玉米產(chǎn)業(yè)鏈周報-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 1290KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史恒昱,伊鑫 |
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中長期展望
中長期來看，遠(yuǎn)月玉米估值偏低。在今年玉米糧質(zhì)跟往年比較差的情況下，售糧進(jìn)度同比偏快.并且24/25年度玉米存在一定的減產(chǎn)預(yù)期，在消費基本穩(wěn)定的情況下，未來玉米供應(yīng)預(yù)期偏緊，玉米價格走勢長期看好。
近期交易重點
3月31日-4月6日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨價格互有漲跌，整體上以穩(wěn)為主。由于南北貿(mào)易利潤倒掛，東北地區(qū)玉米上量情況有所減少，港口庫存開始下降，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)。華北地區(qū)隨著價格持續(xù)下降，小麥飼用的性價比進(jìn)一步削弱，對玉米的需求開始增加，玉米的上量也情況也開始減少，周末價格也開始陸續(xù)反彈。另外，受美國的對等關(guān)稅以及市場對于國內(nèi)反制預(yù)期的影響下，盤面走勢偏強。但是，本年度玉米由于自身供需的矛盾，主要以自產(chǎn)自銷為主。2025年1-2月玉米的進(jìn)口數(shù)量只有18萬噸左右，同比下降97%，其中以俄羅斯和烏克蘭玉米，美玉米的進(jìn)口數(shù)量十分有限。因此美國的對等關(guān)稅和中國對美國反制措施對玉米實際的供需來說影響十分有限，更多的還是情緒上影響。這也就意味著短期市場受消息提振可能會偏強一些，這一點在清明假期期間現(xiàn)貨的報價上也有所體現(xiàn)，截止4月6日玉米港口報價較假期前的報價上漲了30元/噸。但是基于目前玉米的基本面情況來看，近月玉米面臨著港口高庫存以及期價升水較高的問題，盤面上漲的幅度不會太大，當(dāng)消息熱度過去以后，玉米還是要回到現(xiàn)實的供需上來。
策略建議
逢低做多
風(fēng)險因素
宏觀政策調(diào)控、基層購銷情況
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