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焦炭：關(guān)稅擾動(dòng)再現(xiàn)，焦炭低位運(yùn)行
　　焦化廠開(kāi)啟首輪提漲，暫待鋼廠落實(shí)。目前，焦炭成本端和需求端中長(zhǎng)期擔(dān)憂仍存。一方面，作為原材料的焦煤供需格局寬松，在供應(yīng)端無(wú)外力干擾的情況下，焦煤基本面頹勢(shì)暫未扭轉(zhuǎn)，對(duì)焦炭成本支撐不足。另一方面，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策落地，對(duì)中國(guó)商品加征34%進(jìn)口關(guān)稅，出口端利空風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，但本次關(guān)稅加征后，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅水平基本達(dá)到此前預(yù)期目標(biāo)，未來(lái)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)或趨于緩和。綜上，焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)和中長(zhǎng)期偏空預(yù)期相互交織，與此同時(shí)，美國(guó)新增關(guān)稅政策落地，加深黑色商品需求擔(dān)憂，預(yù)計(jì)近期焦炭主力合約維持低位震蕩運(yùn)行。
　　焦煤：向上驅(qū)動(dòng)不足，焦煤低位震蕩
　　焦煤中長(zhǎng)期寬松格局并未扭轉(zhuǎn)，高供應(yīng)、高進(jìn)口現(xiàn)狀延續(xù)，而地產(chǎn)、基建需求改善仍需時(shí)間，出口外需則面臨貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)若供應(yīng)端無(wú)突發(fā)性擾動(dòng)，焦煤預(yù)計(jì)仍將維持偏弱震蕩運(yùn)行。4月上旬，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品再加征34%的進(jìn)口關(guān)稅，作為反制，中國(guó)也對(duì)原產(chǎn)自美國(guó)的商品加征34%進(jìn)口關(guān)稅。不過(guò)，自上一輪我國(guó)對(duì)美煤加征20%關(guān)稅后，美國(guó)煤炭進(jìn)口量已大幅降低，預(yù)計(jì)本輪貿(mào)易擾動(dòng)對(duì)焦煤的直接沖擊有限，影響或更多體現(xiàn)在對(duì)整個(gè)黑色系商品氛圍的打擊。整體來(lái)看，黑色金屬金三銀四需求改善，但焦煤中長(zhǎng)期基本面依然偏空，疊加貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)，市場(chǎng)多空博弈，期貨主力合約低位運(yùn)行。