>> 光大證券(國際)-文匯報：避險需求增，亞洲高收益?zhèn)善?250407
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2025/4/8 |
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光大證券（國際） |
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隨著美國重磅關(guān)稅政策公布，投資者擔(dān)心美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易關(guān)稅將大幅拖累美國經(jīng)濟，資金明顯進一步轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)。事實上，美國國債孽息率自上周一開始已顯著下跌，10年期國債孳息率於上周五更曾跌破4厘大關(guān)。反映美債債資金亦同樣出現(xiàn)轉(zhuǎn)投日圓和黃金等其他避險資產(chǎn)超勢。
美經(jīng)濟恐衰退減息周期或重啟
封於亞洲國家，特別是束盟國家，所謂封等關(guān)稅相對較容易管理，因為這些國家的平均關(guān)稅率徘徊在7%至8%之同。然而，特定產(chǎn)品的關(guān)稅率，尤其是雙位數(shù)範(fàn)圍內(nèi)的關(guān)稅，可能會對這些出口商及其供應(yīng)鍵合作夥伴造成重大影響。不過，從長遺來看，任何進口關(guān)稅和減稅措施均可能重新引發(fā)全球通服，這意味著美國可能引發(fā)的滯服風(fēng)險，導(dǎo)致美國面封經(jīng)濟衰退的問題。債券投資者探取了類似於美聯(lián)儲的長遠視角，預(yù)計美聯(lián)儲會重放誠息計劃，其他央行亦可能仿效，有利資金持續(xù)流入債券市場。
去年亞洲債券普逼輿美國債券同步走弱；然而，亞洲地區(qū)的多元化特微及不同經(jīng)濟體面臨的特定挑戰(zhàn)，導(dǎo)致不同亞洲市場的貨幣和債券收益表現(xiàn)可能存在差異，但亞洲地區(qū)經(jīng)濟增長的基本因素大致保持不變。隨著市場期望美聯(lián)儲再度釋放市場流動性，減息步伐有序進行的情況下，今年下半年為高收益亞洲債券帶來投資機遇。有興趣投資亞洲高收益?zhèn)耐顿Y者，可留意安聯(lián)動力亞洲高收益?zhèn)穑鹜顿Y於亞洲債務(wù)市場的高收益評級債務(wù)證券，以達至長期資本收益。截至2025年2月，基金的前五大投資市場為印度（21.7%）、中國內(nèi)地（17%）丶中國香港（14%）、中國澳門（8.9%）及斯里蘭卡（7.1%），基金合計持有143隻投資項目，平均信貸質(zhì)素為BB-，有效存績期為2.4年，AMg收息港元股份最新派息率速6.7%·
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