>> 東北證券-國防軍工行業(yè)周報：東部戰(zhàn)區(qū)亮劍，臺島演訓火力全開-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 912KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
王鳳華 |
| 下載權限： |
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報告摘要：
板塊回顧：上周申萬國防軍工指數(shù)下跌1.97%，上證指數(shù)下跌0.28%，深證成指下跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.95%，滬深300指數(shù)下跌1.37%，國防軍工板塊漲幅在31個申萬一級行業(yè)中排名第25。截至周四收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為69.29倍，各子板塊中航天裝備為109.18倍，航空裝備為58.65倍，地面兵裝為62.40倍，航海裝備為85.71倍，軍工電子為76.71倍。
中國可控核聚變技術再突破，把握可控核聚變板塊投資機會。3月28日，新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”首次實現(xiàn)原子核溫度1.17億度、電子溫度1.6億度的參數(shù)水平，標志著我國的核聚變研究挺進燃燒實驗，也意味著可控核聚變走向應用的核心環(huán)節(jié)。中國在磁約束技術路徑上的系統(tǒng)性布局領先，疊加產(chǎn)業(yè)鏈訂單逐步釋放，板塊有望進入商業(yè)化加速階段?？申P注超導材料、核心裝置部件及參與國際合作的龍頭企業(yè)。
東部戰(zhàn)區(qū)亮劍，臺島演訓火力全開。4月1日-2日，東部戰(zhàn)區(qū)陸、海、空以及火箭軍在臺島周邊海域開始軍事演練，演練內(nèi)容包括戰(zhàn)備警巡、對海、陸打擊、進行要域要道的封控等等。此次演習動用了很多先進武器裝備。火箭軍方面，出動了上千套導彈及遠程火箭炮系統(tǒng)，包括射程300-500公里的火箭彈系統(tǒng)和“東風15、東風16”系列導彈。海軍方面，東海艦隊派出多艘驅逐艦、護衛(wèi)艦及潛艇組成編隊，執(zhí)行對海、對岸打擊任務?？哲姺矫?，動用了殲-35、殲-20隱身戰(zhàn)機、殲-16、殲-10C等主力機型，配合運-20運輸機及空警-500預警機形成空戰(zhàn)體系。陸軍方面，遠程箱式火箭炮分隊參與演練。
持續(xù)關注低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會。4月1日，廣州空港委印發(fā)《廣州市低空垂直起降設施場址選擇及建設技術指引（試行）》，這是全國首個市級低空地面配套基礎設施建設指引。我們認為低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)處于“政策+新產(chǎn)品商業(yè)化進程加速”雙共振期，行業(yè)蓄勢待發(fā)，值得重視。
國防軍工板塊具備長期成長確定性。2023年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。而在當下時點，“十四五”計劃進入最后一年，軍工行業(yè)擾動因素已基本消除，下游需求呈恢復性增長，同時2027年建設目標迫在眉睫，中長期目標也對行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復，產(chǎn)能結構逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。
本周重點推薦：1）下游主機廠方向：洪都航空、航發(fā)動力、中航沈飛、中航西飛、中直股份；2）軍工新科技：聯(lián)創(chuàng)光電、光啟技術；3）船舶：海蘭信；4）導彈產(chǎn)業(yè)鏈：菲利華；5）軍品鈦材：寶鈦股份、西部超導；6）軍貿(mào)方向：航天南湖、航天彩虹、中無人機。
風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預期；業(yè)績增長不及預期。
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