>> 西部證券-欣旺達(300207)事件點評：美國加征關(guān)稅對公司影響較小，關(guān)注底部布局機會-250407
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,劉小龍,侯立森 |
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事件：近期，美國針對中國進口商品加征34%關(guān)稅，并對全球其他國家和地區(qū)進口商品加征關(guān)稅，受此影響，全球股市大幅下跌。4月7日國內(nèi)上證指數(shù)大幅下跌7.34%，深證指數(shù)下跌9.66%，欣旺達股價大幅下跌20%。針對公司美國業(yè)務(wù)，公司在投資者互動平臺已明確回復(fù)澄清，公司產(chǎn)品銷往美國產(chǎn)品主要為間接銷售，對公司影響較小，公司一直以來都積極面對市場，主動開拓海內(nèi)外新客戶，為股東創(chuàng)造最大回報。我們認(rèn)為此次市場非理性下跌帶來公司底部布局良機。
手機數(shù)碼和筆記本電腦類市場逐步復(fù)蘇，消費電芯業(yè)務(wù)出貨量增長顯著。2024年受到AI手機面世及換機周期影響，全球智能手機出貨量溫和復(fù)蘇，公司手機數(shù)碼類業(yè)務(wù)在維護原有客戶份額基礎(chǔ)上積極開拓新客戶，電芯在客戶產(chǎn)品端份額進一步得到提升。此外，隨著AIPC到來，筆記本電腦類市場有望迎來新增長點，公司積極開拓和爭取筆記本電腦客戶份額占比，電芯進入頭部品牌客戶，進一步夯實公司在筆記本電腦客戶地位，進一步提升行業(yè)的滲透率及占有率。公司消費類電芯業(yè)務(wù)銷售額、出貨量增長顯著，業(yè)績繼續(xù)保持增長態(tài)勢。
動儲電池出貨量快速增長，優(yōu)質(zhì)客戶份額持續(xù)提升。公司動力電池業(yè)務(wù)經(jīng)過前期專注投入和深耕，技術(shù)梳理和發(fā)展?jié)摿Λ@得國內(nèi)外眾多知名車企認(rèn)可。2024年公司主要動力客戶包括理想汽車、東風(fēng)等國內(nèi)主流車企及新勢力頭部客戶，量產(chǎn)交付了多個爆款車型。我們預(yù)計2024年公司動儲電池出貨量達25GWh，2025年有望提升至40GWh，出貨量維持高增，盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。
投資建議：公司消費業(yè)務(wù)量利雙升，動儲持續(xù)放量，我們預(yù)計2024-2026年公司實現(xiàn)歸母凈利14.98/22.17/28.20億元，同比+39.2%/+48.0%/+27.2%，對應(yīng)EPS為0.81/1.20/1.53元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：消費需求不及預(yù)期；動力出貨量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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