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期貨行情分析
　　清明假期前的一周，因僅包含四個交易日，市場交易活躍度相對受限。在此期間，滬指整體呈現小幅下行態(tài)勢，累計跌幅為0.28%。與此同時，期指主力合約亦未能幸免，普遍出現下跌走勢。從成交與持倉數據來看，IH合約呈現出成交量縮減而持倉量增加的特點，其余品種則均表現為成交與持倉量同步上升。
　　現貨市場分析
　　在行業(yè)層面，31個一級行業(yè)大多呈現下跌態(tài)勢，行業(yè)間的漲跌差異有所擴大。從各行業(yè)在指數中的權重影響來看，有色金屬行業(yè)對上證50指數形成拖累，電子行業(yè)則對滬深300、中證500以及中證1000指數產生了負面影響。與之相對，公用事業(yè)行業(yè)對滬深300和上證50指數起到了帶動作用，而醫(yī)藥生物行業(yè)則對中證500和中證1000指數形成了支持。
　　資金方面，主要指數中上證50指數基本保持平穩(wěn)，其他指數均出現了資金流出的情況。
　　消息面上，數據顯示3月官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均繼續(xù)在榮枯線之上加速上升，綜合PMI也進一步攀升，財新制造業(yè)PMI的表現與之基本一致。從分項數據來看，內外需均對產出形成了帶動作用，且內需的帶動作用有所增強。然而，未來仍需主要警惕外需可能帶來的風險。
　　央行近一周在公開市場操作中凈回籠了5019億元的流動性，跨季結束后短端資金利率重新回落至低位附近。在2025年的金融會議上，央行認為目前的風險總體可控，并堅持防范化解重點風險和外部沖擊。同時，央行在3月開展了8000億元的買斷式逆回購操作，但在中長期流動性投放方面仍保持克制。4月份，流動性缺口接近3萬億元，且政府凈融資將加速，因此降準落地的概率有所上升。
　　在其他政策方面，財政部發(fā)行了五年期的特別國債，用于向國有大行注資，這落實了此前兩會提出的5000億元補充銀行資本金政策。外匯局表示，今年將高頻監(jiān)測市場形勢，加強外匯調控，以保持人民幣匯率的穩(wěn)定。
　　總體來看，寬松政策繼續(xù)支持國內經濟修復小幅加速，但通縮風險仍需警惕，經濟恢復的節(jié)奏有待加快。未來基本面的焦點仍然是需求改善的節(jié)奏，重點觀察地產是否修復、外需韌性能否延續(xù)
　　在海外市場方面，需繼續(xù)關注美國增加關稅的影響。市場對年內降息的預期再次上升至3.5次，美股從低位持續(xù)反彈，而人民幣匯率則大幅走弱。此外，地緣政治風險明顯放大，避險情緒有所上升。