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摘要
　　二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)
　　市場(chǎng)與板塊表現(xiàn)：本周新材料板塊下跌。新材料指數(shù)跌幅為2.82%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指0.90%。近五個(gè)交易日，合成生物指數(shù)上漲3.10%，半導(dǎo)體材料下跌0.28%，電子化學(xué)品上漲0.52%，可降解塑料下跌0.90%，工業(yè)氣體上漲4.31%，電池化學(xué)品下跌4.37%。
　　產(chǎn)業(yè)鏈周度價(jià)格跟蹤（括號(hào)為周環(huán)比變化）
　　氨基酸：纈氨酸(13750元/噸，-4.51%)、精氨酸(31000元/噸，-3.13%)、色氨酸(48500元/噸，-5.83%)、蛋氨酸(22000元/噸，1.38%)
　　可降解材料：PLA(FY201注塑級(jí))(18000元/噸，不變)、PLA(REVODE 201吹膜級(jí))(17000元/噸，不變)、PBS(18000元/噸，不變)、PBAT(10100元/噸，不變)
　　維生素：維生素A(94000元/噸，-1.05%)、維生素E(123000元/噸，不變)、維生素D3(240000元/噸，不變)、泛酸鈣(51000元/噸，-0.97%)、肌醇(32500元/噸，不變)
　　工業(yè)氣體及濕電子化學(xué)品：UPSSS級(jí)氫氟酸(11000元/噸，不變)、EL級(jí)氫氟酸(6200元/噸，3.33%)
　　塑料及纖維：碳纖維(83750元/噸，不變)、滌綸工業(yè)絲(8800元/噸，不變)、滌綸簾子布2月出口均價(jià)為(17280元/噸，0.75%)、芳綸(9.74萬(wàn)元/噸，-1.28%)、氨綸(27000元/噸，不變)、PA66(17000元/噸，-0.58%)、癸二酸2月出口均價(jià)為27147元/噸，較上月上漲0.25%。
　　投資建議
　　中美關(guān)稅政策危中有機(jī)，國(guó)產(chǎn)替代+自主可控重要性凸顯。1）國(guó)產(chǎn)替代：關(guān)稅政策有望倒逼國(guó)內(nèi)高性能樹脂和纖維材料進(jìn)口替代加速。國(guó)內(nèi)從美國(guó)進(jìn)口的新材料主要集中在技術(shù)含量高、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈尚待突破的領(lǐng)域，包括PA66、碳纖維、芳綸、PEEK樹脂、LCP材料、貴金屬催化劑等高性能材料。關(guān)稅政策有望倒逼國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)加大研發(fā)提升產(chǎn)品質(zhì)量，推動(dòng)下游供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，突破國(guó)外的技術(shù)封鎖和貿(mào)易壁壘。2）自主可控：在自主可控領(lǐng)域方面，建議關(guān)注半導(dǎo)體材料方向。半導(dǎo)體材料方面，2024年來(lái)全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣持續(xù)回升，海外加大對(duì)華半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域自主可控重要性愈發(fā)提升。尤其是具身智能、AI等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)上游材料升級(jí)迭代加速，對(duì)于原材料企業(yè)的生產(chǎn)、工藝、產(chǎn)品質(zhì)量和需求響應(yīng)速度提出了更高的要求。半導(dǎo)體相關(guān)材料的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步加快，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)龍頭企業(yè)投資價(jià)值的提升。持續(xù)建議關(guān)注光刻膠、電子特氣、濕電子化學(xué)品、電鍍液、電子樹脂等細(xì)分領(lǐng)域。3）產(chǎn)業(yè)升級(jí)：國(guó)內(nèi)油氣資源對(duì)外依賴度高，重視生物制造產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。我國(guó)煤炭資源比較豐富，在油氣資源方面進(jìn)口依賴度高，中美關(guān)稅政策會(huì)直接抬升化工新材料產(chǎn)品的原材料價(jià)格，另外在全球貿(mào)易政策不確定性增強(qiáng)的背景下，非關(guān)稅壁壘比如環(huán)保主義等也會(huì)增加國(guó)內(nèi)石油基化工新材料的出口成本。生物制造有望打破原料/產(chǎn)品進(jìn)口以來(lái)保障供應(yīng)鏈安全，通過(guò)生物法打破傳統(tǒng)路線對(duì)石油基原料的依賴，建議關(guān)注原料端生物基材料對(duì)油氣資源的替代，技術(shù)路線端關(guān)注合成生物技術(shù)在各個(gè)行業(yè)的加速滲透。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。