>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 878KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（4.7-4.11）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標(biāo)的：
（1）國防ETF（512670.SH）：我國“十四五”期間國防軍工實力得到空前強化。軍機：以殲-20隱身戰(zhàn)斗機、運-20戰(zhàn)略運輸機、直-20通用直升機為代表的"20系列"裝備實現(xiàn)體系化突破，“殲-35A”新型戰(zhàn)機首次亮相，無一不標(biāo)志著我國航空裝備實現(xiàn)從引進仿制到完全自主創(chuàng)新的根本性轉(zhuǎn)變；我國完全自主研制的國產(chǎn)大飛機C919：已進入批量生產(chǎn)交付與商業(yè)執(zhí)飛，截至2024年12月19日累計承運旅客正式突破100萬人次；造船：三大指標(biāo)（造船完工量、新接訂單量、手持訂單量）繼續(xù)穩(wěn)步增長，連續(xù)15年全球第一；低空經(jīng)濟：作為萬億級藍(lán)海賽道被首次寫入政府工作報告，政策利好頻出，帶動多家eVTOL企業(yè)加速推進適航證取得與應(yīng)用場景探索。中期伴隨2025年在手訂單高確定性，有望實現(xiàn)強預(yù)期向強現(xiàn)實過渡；長期“十五五”規(guī)劃與2027年建軍百年在即，有望延續(xù)高景氣，軍工行業(yè)具備中長期投資價值。
?。?）港股央企紅利ETF（159333.SZ）：從中長期來看，在無風(fēng)險利率中樞的下移趨勢下，高股息驅(qū)動的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變。國家政策積極引導(dǎo)中長期資金入市，并優(yōu)化完善上市公司常態(tài)化分紅機制，也進一步提升了高股息資產(chǎn)的投資價值。聚焦至銀行股，3月31日財政部宣布將發(fā)行5000億元特別國債用于支持中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本，此舉不僅為上述銀行的業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁┲苯又С郑瑫r也有望增加其分紅的穩(wěn)定性與確定性。短期來看，截至4月8日，AH溢價指數(shù)為141.99，處于歷史較高水平，對于兩地上市的上市公司，港股股息率相較A股更高，即便考慮到港股通投資港股將面臨的20%-28%的股息稅，當(dāng)前估值水平下，大部分港股的股息率可能仍具有吸引力。另外，當(dāng)前臨近年報與一季報業(yè)績披露窗口期，業(yè)績與分紅更具相對確定性的紅利策略可能更受市場青睞。
?。?）國貨ETF（561130.SH）：3月5日兩會期間的《政府工作報告》，將消費提上2025年政府工作的第一大任務(wù)，提出“大力提振消費”，“加快補上內(nèi)需特別是消費短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟增長的主動力和穩(wěn)定錨”，并將通過安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新、加快新型消費發(fā)展、釋放文化旅游消費潛力等措施，多渠道提振居民消費需求。中國消費市場正從“量增”向“質(zhì)升”躍進，憑借國人越來越強烈的文化認(rèn)同感，疊加國內(nèi)龐大的內(nèi)需市場空間與供應(yīng)鏈優(yōu)勢，民族品牌正加速其進口替代進程。該ETF跟蹤中證新華社民族品牌工程指數(shù)，布局消費與科技兩大核心方向，持倉囊括了貴州茅臺、寧德時代、美的集團、東方財富、恒瑞醫(yī)藥、中芯國際等各個消費、新能源、家電、金融、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體領(lǐng)域龍頭企業(yè)，有望充分收益我國消費升級與國貨崛起紅利。
?。?）摩根MSCIAETF（515770.SH）：對比海外，當(dāng)前我國資本市場呈現(xiàn)出經(jīng)濟周期錯位、政策紅利逐漸釋放、科技產(chǎn)業(yè)突破壟斷、估值洼地等特征。在上述多重因素共振下，全球資產(chǎn)或正經(jīng)歷“東升西落”的再平衡。該ETF跟蹤MSCI中國A股人民幣指數(shù)，錨定中國消費、金融、新能源、人工智能等領(lǐng)域藍(lán)籌股，表現(xiàn)出較高的盈利與分紅穩(wěn)定性，中長期來看可作為海內(nèi)外機構(gòu)與投資者一鍵布局中國核心資產(chǎn)的指數(shù)工具之一。另外，當(dāng)前臨近年報與一季報業(yè)績披露窗口期，大盤藍(lán)籌股相比中小市值個股更具有業(yè)績相對確定性與防御屬性。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。報告中涉及的指數(shù)成分股僅作客觀列示，不代表覆蓋推薦。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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