>> 東方證券-力諾藥包(301188)動態(tài)更新：股權(quán)激勵指引方向，持續(xù)回購增強信心-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
大小： |
341KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馮孟乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司持續(xù)進行股份回購，彰顯發(fā)展信心。公司2024年使用自有資金累計回購公司股份共352.5萬股，占公司當時總股本的1.52%。2025年2月公司發(fā)布公告擬使用不低于人民幣5,000萬元（含），不超過人民幣10,000萬元回購公司股票。截至2025年3月末，公司累計回購股份共116.8萬股，占總股本的0.50%，成交金額為1875萬元。公司連續(xù)增持股份，體現(xiàn)了對自身前景的看好以及彰顯未來發(fā)展信心。
中硼硅模制瓶業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，期待2025年實現(xiàn)突破。公司中硼硅模制瓶已于2024年4月通過國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心技術(shù)評審，公司生產(chǎn)的中硼硅玻璃模制注射劑瓶可以正式批量化上市銷售。2025年2月，公司用于生產(chǎn)中硼硅模制瓶的節(jié)能新型玻璃熔化全電熔爐窯爐成功點火，本臺窯爐達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)I類藥用模制玻璃瓶1萬余噸。目前國內(nèi)中硼硅模制瓶整體供不應(yīng)求，盈利能力較好，公司客戶開拓工作正在推進，后續(xù)有望迎來產(chǎn)能的充分釋放，為公司貢獻新的業(yè)績增長點。
股權(quán)激勵目標指引方向，看好新業(yè)務(wù)拓展前景。公司于2024年8月發(fā)布限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予的限制性股票352.5萬股，約占公司股本總額的1.52%。業(yè)績考核觸發(fā)值為：2024/2025年營業(yè)收入較2023年分別增長30%（12.31億元）/60%（15.15億元），利潤總額同樣增長30%/60%；目標值為2024/2025年營業(yè)收入較2023年分別增長50%（14.21億元）/100%（18.94億元），利潤總額為增長60%/100%。公司股權(quán)激勵目標基于當前各項業(yè)務(wù)的拓展情況所制定，具有一定科學性，也對新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)寄予厚望，也在一定程度上調(diào)動員工積極性，推動公司的高質(zhì)量發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議
調(diào)整公司2024-2026年EPS為0.44、0.62、0.78元（原預(yù)測2024-2025年EPS0.70、0.92元）。主要由于中硼硅模制瓶放量不及預(yù)期，下調(diào)藥用玻璃收入毛利率預(yù)測，同時拓展新業(yè)務(wù)，期間費用率有所上升?？杀裙?025年平均30XPE，我們認可給予公司合理PE為30X，對應(yīng)目標價18.60元，維持“買入”評級
風險提示
新點火產(chǎn)能效益不及預(yù)期，原材料成本上漲超預(yù)期，海外需求重新承壓
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