>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-250410
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
大小： |
836KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
特朗普拒絕歐盟將關(guān)稅稅率對(duì)等降至零的提議，美聯(lián)儲(chǔ)因通脹壓力拒絕降息，這使得美國經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)升溫，美元指數(shù)再次跌至102附近而美債10年期利率一度上升到4.5%，美國經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)以及全球貿(mào)易的混亂形勢(shì)提振貴金屬的避險(xiǎn)需求，4月9日亞盤時(shí)段倫敦黃金反彈至3050美元/盎司附近，人民幣匯率貶值使得國內(nèi)金銀價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。特朗普2.0新政推動(dòng)全球政經(jīng)格局進(jìn)入亂紀(jì)元模式，黃金的避險(xiǎn)需求得到極大提振；目前看黃金的中線上漲趨勢(shì)保持良好，待短線波動(dòng)結(jié)束后可繼續(xù)入場(chǎng)做多，但工業(yè)需求壓力下白銀相對(duì)偏弱
中線行情：
2024年12月18日美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息利空落地之后，金價(jià)在中國印度年底節(jié)日消費(fèi)旺季預(yù)期、特朗普2.0新政不確定性引發(fā)的避險(xiǎn)需求、美國經(jīng)濟(jì)短期滯漲風(fēng)險(xiǎn)上升、美元匯率和美債利率偏弱回落以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫等因素影響下重新開始新一輪上漲，2月24日倫敦黃金創(chuàng)下2956美元/盎司的新歷史記錄；2月底倫敦黃金偏弱回調(diào)至2832美元/盎司，但在2024年3月份以來中級(jí)牛市通道下軌線附近得到支撐。由于美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升，美聯(lián)儲(chǔ)再次放緩縮表步伐，東歐和中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)重新升溫，以及特朗普關(guān)稅武器化逐步落地，3月份倫敦黃金再次上漲并于3月17日正式突破3000美元/盎司關(guān)口，3月下旬以來由于美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐安撫市場(chǎng)以及美元匯率和美國股市短期企穩(wěn)，金價(jià)上漲動(dòng)能有所減弱但仍維持在3000美元/盎司上方。我們判斷特朗普整頓聯(lián)邦政府和關(guān)稅武器化帶來的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)尚未完全顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)亟待美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息進(jìn)程來化解，利多落地之前來自美國經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求仍將推動(dòng)金價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但偏高市盈率以及偏高多頭倉位也意味著金價(jià)波動(dòng)性有所上升，建議投資者以中等倉位逢低做多為主，勿追多勿做空
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