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一、本周瀝青期貨行情回顧
　　截至2025年4月3日，BU2506收于3610元/噸，周度下跌18元/噸，跌幅為0.11%；本周呈現(xiàn)震蕩下行的走勢。截至4月7日，持倉量環(huán)比減少約29,713手，顯示部分多頭避險(xiǎn)離場。
　　山東現(xiàn)貨持穩(wěn)，市場參考價(jià)3510-3700元/噸。瀝青盤面震蕩，裂差利潤中性水位。山東地區(qū)汽油柴油小幅上漲，瀝青日產(chǎn)6.3萬噸。
　　供給端：煉廠開工小幅回升，社會庫存持續(xù)累庫
　　國內(nèi)92家樣本企業(yè)瀝青周度總產(chǎn)量為45.3萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，同比增加1.6%，煉廠開工率小幅升至28.26%（環(huán)比增加0.29%）。齊魯石化、江蘇新海石化等部分煉廠恢復(fù)瀝青生產(chǎn)，但濟(jì)南煉廠因檢修停產(chǎn)，整體供應(yīng)增量有限。
　　需求端：零星項(xiàng)目啟動，但船運(yùn)資源低價(jià)流入抑制煉廠提價(jià)空間；華南雨季臨近，需求釋放預(yù)期轉(zhuǎn)弱。終端需求停滯，貿(mào)易商采購以山東低價(jià)資源為主，社會庫流通緩慢。川渝需求清淡，新疆按需備貨，社會庫存緩慢累積。高價(jià)瀝青成交清淡，終端項(xiàng)目資金到位不足，疊加南方降雨預(yù)期，需求短期難有顯著改善。
　　二、價(jià)格走勢
　　清明假期期間，國際原油受OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)及美國關(guān)稅政策沖擊，布倫特原油單日跌幅超9%，直接拖累瀝青成本支撐邏輯。周初受原油反彈帶動短暫沖高，但隨后原油暴跌引發(fā)恐慌性拋售，4月7日瀝青期貨跌停，價(jià)格中樞下移至3376-3663元/噸區(qū)間。盡管煉廠開工下滑，但需求恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期，庫存持續(xù)累積，限制瀝青漲幅。