>> 廣發(fā)期貨-《有色》日?qǐng)?bào)-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 3118KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
昨日黑色盤面企穩(wěn)跡象，特朗普對(duì)不反制的國(guó)家實(shí)施90天關(guān)稅暫停,外盤企穩(wěn)反彈。產(chǎn)業(yè)面，周三鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示鋼材維持去庫(kù)，表需維持高位。鋼材目前維持低庫(kù)存，高產(chǎn)量,高表需，但需求環(huán)比有走弱預(yù)期，短期在產(chǎn)業(yè)矛盾不大情況下，市場(chǎng)情緒沖擊價(jià)格下跌后，或有向上修復(fù)走勢(shì)。近期中美關(guān)稅進(jìn)展對(duì)盤面干擾尚未結(jié)束。操作上，空單可止盈離場(chǎng)。材礦比處于低位,價(jià)格反彈過程中，材礦比會(huì)收縮?？紤]鋼材表需見頂，后期需求如果走弱將影響鐵水環(huán)比下降，可關(guān)注參與多材空礦套利。
鐵礦石觀點(diǎn)
昨日鐵礦09合約低開高走，修復(fù)前期跌幅，昨日夜盤價(jià)格小幅反彈。近期受宏觀及消息面影響，盤面波動(dòng)加劇。宏觀方面，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)9日發(fā)布公告，|自4月10日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品的加征關(guān)稅稅率由34%提高至84%。美國(guó)后表示對(duì)不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國(guó)家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停。鐵礦價(jià)格將繼續(xù)受宏觀擾動(dòng)?；久鎭砜?，SMM預(yù)測(cè)本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水復(fù)產(chǎn)仍將延續(xù)。成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性，4月成材排產(chǎn)數(shù)據(jù)產(chǎn)量環(huán)比穩(wěn)中增長(zhǎng),但需關(guān)注后續(xù)出口回落的幅度影響。供應(yīng)端來看，本周全球鐵礦發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅下滑，到港量維持相對(duì)低位。二季度重點(diǎn)關(guān)注西嶺項(xiàng)目投產(chǎn)情況。目前終端需求邊際影響在于出口及基建，若后續(xù)出口下行幅度超預(yù)期，鐵礦庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期將增強(qiáng);但若韌性維持，鐵礦更趨于供需平衡，鐵礦庫(kù)存預(yù)期趨于平庫(kù)。展望后市，短期海內(nèi)外宏觀情緒多變，市場(chǎng)情緒仍受壓制，預(yù)計(jì)鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行。
焦煤觀點(diǎn)
昨日焦煤期貨下跌走勢(shì),焦煤主力合約2505下跌9 (-0.97%)收盤917，5-9價(jià)差走弱，夜盤低位震蕩。焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)總體暫穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)竟拍有所回暖，下游貿(mào)易商和用戶企業(yè)抄底補(bǔ)庫(kù)增加。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤礦繼續(xù)復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量處于高位水平;蒙煤通關(guān)有所回升。需求端，近期焦化提產(chǎn)，焦次產(chǎn)量回升，下游用戶補(bǔ)庫(kù)加快。主流鋼廠提降十-輪落地后暫穩(wěn)清明節(jié)后焦化企業(yè)開啟提漲暫未落地。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)提升，后市仍有增產(chǎn)空間。庫(kù)存端，焦煤總庫(kù)存累庫(kù)，上游礦山繼續(xù)去庫(kù)，中游港口、日岸去庫(kù),焦化廠、洗煤廠、鋼廠累庫(kù)，整體庫(kù)存依舊處于較高水平。目前暫無供給端約束性政策，進(jìn)口煤沖擊仍然嚴(yán)重，但隨著下游鐵水和焦炭產(chǎn)量提升，焦煤補(bǔ)庫(kù)需求加大，現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)有小幅反彈。策略方面，現(xiàn)貨出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，期貨仍被賣出套保壓制，焦煤庫(kù)存仍處高位。美國(guó)繼續(xù)大幅提高關(guān)稅至104%屬于較大宏觀利空，但短期繼續(xù)下跌空間也有限，建議短線逢高做空操作，產(chǎn)業(yè)客戶如有現(xiàn)貨敞口，逢高可以進(jìn)行套保操作.提前對(duì)沖后市現(xiàn)貨見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)。
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