>> 國元證券-寶信軟件(600845)2024年年度報告點(diǎn)評：營收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，AI驅(qū)動轉(zhuǎn)型升級-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 817KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿軍軍,王朗 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司于2025年3月31日收盤后發(fā)布《2024年年度報告》。
點(diǎn)評：
堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)做強(qiáng)，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長
2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入136.44億元，同比增長5.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.65億元，同比減少11.28%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤21.98億元，同比減少8.91%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入16.71億元，同比減少35.94%。分業(yè)務(wù)來看，軟件開發(fā)及工程服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入99.11億元，同比增長6.31%，毛利率為31.14%；服務(wù)外包實(shí)現(xiàn)收入36.56億元，同比增長4.73%，毛利率為44.93%；系統(tǒng)集成實(shí)現(xiàn)收入0.65億元，同比減少30.13%，毛利率為10.46%。
加大研發(fā)投入，以AI賦能鋼鐵產(chǎn)業(yè)革新，推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型升級
2024年，公司的研發(fā)費(fèi)用為14.61億元，同比增長0.50%。公司系統(tǒng)探究人工智能技術(shù)驅(qū)動新型工業(yè)化進(jìn)程的實(shí)踐路徑，策劃大模型在工業(yè)場景中的創(chuàng)新應(yīng)用方向；整合鋼鐵行業(yè)海量數(shù)據(jù)與專業(yè)知識，基于“平臺、數(shù)據(jù)、算力、模型、場景”構(gòu)建五位一體的“寶聯(lián)登鋼鐵行業(yè)大模型”并完成首發(fā)，為鋼鐵企業(yè)提供一體化、集成化的“人工智能+鋼鐵”解決方案；推進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量語料庫建設(shè)，牽頭完成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《人工智能鋼鐵大模型數(shù)據(jù)集技術(shù)要求》草案編制；梳理AI應(yīng)用場景，重點(diǎn)推進(jìn)高爐大模型、轉(zhuǎn)爐大模型、AI主操、一體化配煤配礦等試點(diǎn)示范項(xiàng)目，形成100項(xiàng)以上“AI+”應(yīng)用實(shí)例。
立足全棧國產(chǎn)化大型PLC產(chǎn)品，推進(jìn)寶之云算力中心項(xiàng)目建設(shè)
2024年，公司突破大型PLC產(chǎn)品多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，首發(fā)天行系列全棧自主可控T3、T4 PLC產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從操作系統(tǒng)、到運(yùn)行時軟件、再到編程環(huán)境的全棧自主可控；形成國產(chǎn)PLC產(chǎn)品替代方案。在算力中心方面，公司立足上海羅涇園區(qū)，盤活存量客戶，順利完成相關(guān)續(xù)簽工作；寶之云華北基地成功中標(biāo)互聯(lián)網(wǎng)巨頭項(xiàng)目，園區(qū)建設(shè)規(guī)模和交付需求相當(dāng)于寶之云羅涇基地總?cè)萘?；完成寶之云智算中心（上海?jié)點(diǎn)）建設(shè)，開發(fā)ONE+算力管理平臺，實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)有異構(gòu)算力的統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)度。
盈利預(yù)測與投資建議
公司在工業(yè)制造領(lǐng)域深耕多年，持續(xù)加大信息高科技研發(fā)力度，全新的成長空間已經(jīng)逐步打開，長期成長空間較為廣闊。預(yù)測公司2025-2027年的營業(yè)收入為146.35、155.33、163.96億元，歸母凈利潤為25.46、27.56、29.69億元，EPS為0.88、0.96、1.03元/股，對應(yīng)的PE為30.92、28.57、26.52倍?？紤]到行業(yè)的成長空間和公司業(yè)務(wù)的持續(xù)成長性，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
核心技術(shù)引領(lǐng)不足風(fēng)險；信用管理和應(yīng)收賬款管控風(fēng)險；重大投資項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營風(fēng)險。
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