>> 華泰證券-傳媒行業(yè)：適度減少進口美片，國產(chǎn)影片健康發(fā)展-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱珺,周釗 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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適度減少美國影片進口數(shù)量，看好國產(chǎn)影片健康發(fā)展
據(jù)國家電影局官網(wǎng)，國家電影局發(fā)言人表示：“美國政府對中國濫施關(guān)稅的錯誤行徑，勢必會令國內(nèi)觀眾對美國影片好感度進一步降低。我們將遵循市場規(guī)律，尊重觀眾選擇，適度減少美國影片進口數(shù)量。中國是全球第二大電影市場，我們始終堅持高水平對外開放，將引進世界更多國家優(yōu)秀影片，滿足市場需求”。我們認為，近年來因國產(chǎn)電影的崛起、觀眾審美變化，美國電影票房在我國市場占比整體降低，適度減少美國進口電影并同時引進更多其他國家優(yōu)秀影片，估計對整體國內(nèi)票房影響有限。結(jié)構(gòu)上，國產(chǎn)影片質(zhì)量不斷提高，有利于國產(chǎn)影片票房市占率的進一步提升。持續(xù)看好國產(chǎn)內(nèi)容和院線龍頭。
對國內(nèi)電影大盤影響有限
據(jù)燈塔專業(yè)版，20-24年好萊塢影片內(nèi)地票房份額約12-15%，低于17-19年的30%-40%的份額占比。此次表述為適度減少并非完全禁止，且將引進世界更多國家優(yōu)秀影片能作為補充。國產(chǎn)片20-24年在中國內(nèi)地電影市場的票房占比約79%-84%，構(gòu)成票房主力。近年來我國電影工業(yè)崛起，國產(chǎn)電影類型不斷豐富，且質(zhì)量提升。如《流浪地球》系列開創(chuàng)了重工業(yè)科幻類型，《封神》系列開創(chuàng)了魔幻史詩類型，《哪吒》開創(chuàng)了神話動畫系列等，滿足了觀眾的不同需求。從對美國電影工業(yè)的影響來看，根據(jù)我們測算，24年美國好萊塢電影來自中國的票房收入約占其全球票房收入的約4.5%。
國產(chǎn)影片單片票房潛力大，《哪吒2》打開票房天花板
隨著國產(chǎn)電影實力的持續(xù)提升，優(yōu)質(zhì)作品票房成績也在持續(xù)攀升，且大幅超過進口片。據(jù)貓眼專業(yè)版，中國電影票房總排行榜中，TOP20作品除《復仇者聯(lián)盟4》之外，其余均為國產(chǎn)電影，且大多為近5年內(nèi)作品，顯示近年來我國電影產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。其中今年春節(jié)上映的《哪吒2》更是成為現(xiàn)象級電影，其國內(nèi)票房達151.76億，較第2名《長津湖》的57.75億大幅提升。其也位列全球影史票房榜第5，成為我國優(yōu)質(zhì)文化作品走向世界的名片。
25年電影市場取得開門紅，后續(xù)內(nèi)容儲備豐富，期待繼續(xù)復蘇
25年電影市場取得開門紅。據(jù)貓眼專業(yè)版，春節(jié)檔票房95.14億元，創(chuàng)歷史新高。25Q1全國票房243.88億元，同比增長49%，電影市場已從24年偏弱表現(xiàn)中恢復，展現(xiàn)出市場潛力。據(jù)貓眼，五一檔已有十部電影定檔，其中商業(yè)前景較好的包括《水餃皇后》《雷霆特攻隊》《獵金游戲》《人生開門紅》等，暑假檔已定檔電影包括《長安的荔枝》《731》等，另外有望定檔的包括《三國的星空》《刺殺小說家2》《抓特務》等，總體看儲備較為豐富，期待推動電影市場進一步復蘇。產(chǎn)業(yè)鏈標的包括：光線傳媒、萬達電影、博納影業(yè)、橫店影視、幸福藍海等。
風險提示：電影內(nèi)容供給不及預期、電影票房不及預期等。
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