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事件：2025年4月10日，公司舉行漢L&唐L上市發(fā)布會，其中漢L售價20.98萬元起，唐L售價22.98萬元起。
　　高階智駕+極致動力，漢L與唐L定價超預期。公司舉行漢L及唐L上市發(fā)布會，新車全系采用天神之眼B（DiPilot300），全系標配激光雷達，支持高快領航、城市領航、代客泊車等功能。動力方面，純電版新車搭載超級e平臺，采用全球首個1000V+SiC全域高壓架構，閃充5分鐘，暢行400km，插混版新車搭載第五代DM-p技術，兼顧超高效能與超強性能，漢L/唐L百公里虧電油耗分別低至4.6L/5.6L，綜合續(xù)航分別達到1200km/1270km。漢LEV定價21.98-27.98萬元，漢LDM定價20.98-25.98萬元，唐LEV定價23.98-28.98萬元，唐LDM定價22.98-28.58萬元，相較于此前漢L預售價27-35萬元以及唐L預售價28-36萬元，新車定價超預期，銷量有望快速釋放，助力公司高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進。
　　Q1業(yè)績同比高增，強勢表現(xiàn)有望延續(xù)。2025Q1公司實現(xiàn)歸母凈利潤85-100億元，同比增長86.04%-118.88%，業(yè)績增長主要系1）2025Q1公司新能源汽車銷量100.1萬輛，同比+59.81%，再創(chuàng)同期歷史新高；2）持續(xù)擴大的規(guī)模效應以及垂直整合的戰(zhàn)略布局助力盈利提升。2025年公司陸續(xù)發(fā)布天神之眼高階智駕解決方案以及超級e平臺技術，公司智駕以及動力技術持續(xù)升級，疊加以舊換新政策助推終端需求增長，α與β共振，強勢業(yè)績表現(xiàn)有望延續(xù)。
　　出口對美無敞口，海外布局持續(xù)深入。公司主要出口地區(qū)為巴西、泰國、以色列、澳大利亞等地區(qū)，對美業(yè)務無敞口。2025年4月，公司滾裝船西安號正式下水，同時深圳號即將首航，至此公司已擁有六艘滾裝船，“出海艦隊”有望助力出口進一步釋放。產能方面，烏茲別克斯坦、泰國工廠已投產，巴西、匈牙利工廠積極建設，本地化布局持續(xù)深入。
　　盈利預測：預計2025-2027年公司實現(xiàn)營收10018.32、12085.46、13678.70億元，歸母凈利潤607.49、722.78、830.05億元，給予“強烈推薦”評級。
　　風險提示：下游需求不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險，原材料價格波動風險等。