>> 西南證券-美國對等關(guān)稅落地政策系列解讀-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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西南證券 |
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西南觀點
1.宏觀觀點 葉凡S1250520060001
近期美國關(guān)稅政策反復(fù)無常，“對等關(guān)稅”政策落地且對中國關(guān)稅進(jìn)一步升級，美國針對中國的總關(guān)稅稅率目前已達(dá)145%，但對多數(shù)國家實施90天的關(guān)稅暫緩。面對挑戰(zhàn)，我國展現(xiàn)出強(qiáng)大戰(zhàn)略定力與系統(tǒng)性應(yīng)對能力，迅速且果斷地公布了一系列反制措施，以中央?yún)R金為代表的國家隊也大幅增持ETF，出手托底股市。當(dāng)前形勢雖存挑戰(zhàn)，但我國政策儲備充足、經(jīng)濟(jì)底盤穩(wěn)固。央行或?qū)駲C(jī)降準(zhǔn)降息，財政政策同步發(fā)力，護(hù)航實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。
風(fēng)險提示：關(guān)稅對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊超預(yù)期，美國后續(xù)關(guān)稅加碼超預(yù)期。
2.交運行業(yè)觀點 胡光懌S1250522070002
中央周邊工作會議4月8日至9日在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平出席會議并發(fā)表重要講話。會議指出，當(dāng)前我國同周邊關(guān)系處于近代以來最好的時期，同時也進(jìn)入周邊格局和世界變局深度聯(lián)動的重要階段。要堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，緊緊圍繞黨和國家中心任務(wù)，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局、發(fā)展安全兩件大事，高舉人類命運共同體旗幟，以建設(shè)和平、安寧、繁榮、美麗、友好“五大家園”為共同愿景，以睦鄰、安鄰、富鄰、親誠惠容、命運與共為理念方針，以和平、合作、開放、包容的亞洲價值觀為基本遵循以高質(zhì)量共建“一帶一路”為主要平臺，以安危與共、求同存異、對話協(xié)商的亞洲安全模式為戰(zhàn)略支撐，攜手周邊國家共創(chuàng)美好未來。
亞洲是國際集裝箱航運行業(yè)中增速最快的細(xì)分區(qū)域，2002年至2022年，集裝箱運輸貨運量的年化增速為7.22%，明顯高于東西航線的4.22%、南北航線的4.30%以及世界平均水平的5.15%。亞洲經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易依存度保持在較高水平，東盟和中國的貨物貿(mào)易中心地位穩(wěn)定，在全球貿(mào)易增長放緩的背景下，亞洲區(qū)域在國際航運市場上表現(xiàn)亮眼，成為支撐全球運量增長的關(guān)鍵因素。我們認(rèn)為構(gòu)建周邊命運共同體，開創(chuàng)周邊工作新局面，未來亞洲區(qū)域航運市場整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。
風(fēng)險提示：貿(mào)易戰(zhàn)升級風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、集運行業(yè)周期性風(fēng)險等。
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