>> 開源證券-駱駝股份(601311)公司信息更新報告：一季度業(yè)績快報超預期，主營業(yè)務經(jīng)營扎實-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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一季度業(yè)績快報超預期
駱駝股份發(fā)布2024年業(yè)績快報，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入155.92億元，yoy+10.75%，歸母凈利潤6.14億元，yoy+7.26%，扣非歸母凈利潤5.93億元，yoy+10.85%。其中2024Q4實現(xiàn)營業(yè)收入42.59億元，yoy+13.07%，歸母凈利潤1.26億元，yoy-26.45%。同時公司發(fā)布2025年一季度業(yè)績預增公告，預計2025Q1實現(xiàn)歸母凈利潤2.23-2.55億元，yoy+43.15~63.47%，扣非歸母凈利潤1.90-2.23億元，yoy+13.17%~33.02%。根據(jù)業(yè)績快報，我們下調(diào)公司2024年并維持2025-2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤為6.14/10.90/14.05億元，對應當前股價PE為15.4、8.7、6.7倍，公司主業(yè)汽車鉛酸電池穩(wěn)定增長，低壓鋰電銷量實現(xiàn)大幅提升，有望隨規(guī)模效應持續(xù)減虧，維持“買入”評級。
主業(yè)經(jīng)營扎實，2025Q1業(yè)績顯著提升由經(jīng)營性和非經(jīng)營性損益同時貢獻
公司深耕低壓電池40余年，可提供鉛酸電池和鋰電池兩種產(chǎn)品。2025Q1公司汽車低壓鉛酸電池銷量穩(wěn)步增加，廢舊鉛酸電池回收盈利情況好轉(zhuǎn)，汽車低壓鋰電池銷量大幅提升，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長；同時，公司積極推進降本增效，期間費用率進一步優(yōu)化。此外，2025Q1資本市場表現(xiàn)較好，公司投資項目公允價值同比增加，非經(jīng)營性損益對凈利潤也有一定貢獻。
低壓鋰電新產(chǎn)線預計年內(nèi)投產(chǎn)，持續(xù)探索低壓電源應用
新能源汽車智能化、電動化催生了對12V鋰電池的市場需求，24V鋰電駐車空調(diào)電池可以滿足商用車大部分日常用電需求。公司低壓鋰電池產(chǎn)品包括12V/24V/48V，截至2024H1已完成12個項目定點，為完成鋰電產(chǎn)品的交付，2025Q1公司新能源產(chǎn)業(yè)園首條產(chǎn)線已完成設備調(diào)試工作，預計年內(nèi)正式投產(chǎn)。公司堅持探索低壓電源產(chǎn)業(yè)的應用場景，著力將戰(zhàn)略版圖向無人智能裝備、電動船舶等全新應用場景延伸。
風險提示：技術(shù)變革風險；市場競爭風險；原材料價格波動；海外業(yè)務拓展不及預期；原材料價格難以傳導至終端。
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