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事件
　　嶸泰股份擬與江蘇潤(rùn)孚動(dòng)力共同設(shè)立“江蘇潤(rùn)泰機(jī)器人科技有限公司”。子公司潤(rùn)泰公司將開(kāi)展用于人形機(jī)器人和汽車(chē)底盤(pán)系統(tǒng)的行星滾柱絲杠、滾珠絲杠的研發(fā)、生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌與江蘇潤(rùn)孚合資設(shè)立絲杠及設(shè)備子公司，T鏈核心企業(yè)開(kāi)拓機(jī)器人新賽道
　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，設(shè)立機(jī)器人絲杠子公司。合資子公司江蘇潤(rùn)泰機(jī)器人注冊(cè)資本為人民幣6500萬(wàn)元，其中嶸泰占潤(rùn)泰45%股權(quán)，潤(rùn)孚占55%股權(quán)。江蘇潤(rùn)孚是少數(shù)能夠進(jìn)行全系列行星滾柱絲杠規(guī)?；慨a(chǎn)的企業(yè)。江蘇潤(rùn)孚動(dòng)力成立于2010年，長(zhǎng)期致力于行星滾柱絲杠和電控伺服傳動(dòng)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化研究。2024年，江蘇潤(rùn)孚營(yíng)業(yè)收入1,031.75萬(wàn)元、凈利潤(rùn)202.96萬(wàn)元。江蘇潤(rùn)孚技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁，擁有專利21件，其中發(fā)明專利5件。根據(jù)江蘇潤(rùn)孚董事長(zhǎng)王建波訪談，2024年江蘇潤(rùn)孚進(jìn)行了設(shè)備更新，能夠提升近兩倍的產(chǎn)能，2025年再投入2-3千萬(wàn)，能夠擴(kuò)產(chǎn)到一個(gè)億左右。2025年3月，潤(rùn)孚與天工國(guó)際達(dá)成戰(zhàn)略合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同攻關(guān)絲杠所用的高氮高強(qiáng)合金鋼材料。
　　向上游拓展，發(fā)力絲杠螺紋磨床。嶸泰股份子公司還將與潤(rùn)孚合資成立一家螺紋設(shè)備孫公司，子公司河北力準(zhǔn)機(jī)械持股65%，潤(rùn)孚持股35%。合資孫公司將主要開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)用于制造行星滾柱絲杠、滾珠絲杠的相關(guān)專用型設(shè)備及通用設(shè)備，牢牢把握絲杠杠螺紋加工產(chǎn)能瓶頸。河北力準(zhǔn)機(jī)械致力于高精度、高效率、高科技數(shù)控設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)與設(shè)計(jì)，可生產(chǎn)微型鉆孔和銑削工具用磨床、標(biāo)準(zhǔn)鉆頭用多工位磨床等磨床產(chǎn)品，擁有“復(fù)合高效加工機(jī)床”、“刀具磨削夾具機(jī)構(gòu)及加工磨床”等專利。河北力準(zhǔn)現(xiàn)有員工200人，其中技術(shù)人員76人，技術(shù)團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為25.3/32.3/41.3億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為37.0/26.2/18.7倍。嶸泰將通過(guò)合資公司正式進(jìn)軍機(jī)器人賽道，建立人形機(jī)器人關(guān)鍵零部件資源，有望成為機(jī)器人及汽車(chē)底盤(pán)供應(yīng)鏈企業(yè)小巨人，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、人形機(jī)器人應(yīng)用進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。