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▌ 2024Q1凈利潤(rùn)同比提升，營(yíng)收增長(zhǎng)可期
　　2024Q1整體營(yíng)收符合預(yù)期，毛利率改善，盈利能力逐步恢復(fù)，具體來看：
　　(1)收入端：2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.1億元，同比+16.78%；歸母凈利潤(rùn)4239.18萬元，同比+18.8%；扣非凈利潤(rùn)3562.77萬元，同比+16.5%。
　　(2)費(fèi)用端：公司2024Q1整體期間費(fèi)用率為15.12%，同比+1.53pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.60%/8.53%/4.72%/0.27%，同比分別-0.29pct/+0.83pct/-0.04pct/+1.03pct。
　　(3)利潤(rùn)端：公司2024Q1毛利率/凈利率分別為21.22%/8.0%，同比分別-1.2pct/-0.5pct，墨西哥工廠匯兌壓力緩解后，盈利能力正逐步修復(fù)。
　　▌再融資定增項(xiàng)目開啟，盈利能力或上新臺(tái)階
　　再融資定增項(xiàng)目開啟，繼續(xù)加碼海外布局，有望支撐業(yè)績(jī)持續(xù)向上。
　　1）揚(yáng)州工廠：公司再融資定增項(xiàng)目“新能源汽車零部件智能制造項(xiàng)目”當(dāng)前已正式啟動(dòng)，中大型壓鑄設(shè)備投入再加大，計(jì)劃購買3,000T-9,000T不等的先進(jìn)中大型精益壓鑄單元。
　　2）泰國(guó)工廠：據(jù)公司公告，已正式投入4億元用于建設(shè)泰國(guó)工廠，或進(jìn)一步提高與全球知名零部件供應(yīng)商及主機(jī)廠供應(yīng)粘性。
　　3）墨西哥工廠：2023年，墨西哥工廠全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.7億元，同比+34%，凈利潤(rùn)-0.5億元，預(yù)計(jì)主要系新工廠產(chǎn)能爬坡、墨西哥匯兌損益因素影響。目前，嶸泰壓鑄二廠/墨西哥萊昂嶸泰二期項(xiàng)目己正式投產(chǎn)，未來有望加速進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　暫不考慮增發(fā)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為28.3、38.2、46.6億元，EPS分別為1.20、1.77、2.37元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為15.5、10.6、7.9倍，考慮到公司新能源業(yè)務(wù)占比迅速提升，墨西哥增量空間大，未來有望帶來大幅業(yè)績(jī)?cè)隽?，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）下游行業(yè)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）產(chǎn)能開拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（4）新項(xiàng)目開拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（5）增發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。