>> 國元國際-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：南下資金持續(xù)加碼，互聯(lián)網(wǎng)板塊性價比顯著-250414
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
大小： |
563KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
李承儒 |
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【行情回顧】
上周（2025年04月07日-2025年04月11日）港股指數(shù)周表現(xiàn)為環(huán)比大幅下跌。上周恒生指數(shù)周漲跌幅為-8.47%，恒生科技指數(shù)周漲跌幅為7.77%。上周道指、標(biāo)普500、納指周漲跌幅分別為+4.95%、+5.70%、+7.29%，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)周漲跌幅+6.38%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)周漲跌幅為-5.30%。
截至2025年04月11日，軟件與服務(wù)板塊PE-TTM為20.8x，軟件與服務(wù)板塊PS-TTM為4.4x。
上周一級行業(yè)中資訊科技行業(yè)周漲跌幅為-8.29%，而二級行業(yè)中，軟件板塊漲跌幅為-10.74%，媒體板塊漲跌幅為-8.01%。
按WIND美國中資股板塊分類，與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的板塊中，互聯(lián)網(wǎng)云計算、互聯(lián)網(wǎng)電商、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)表現(xiàn)為下跌。從估值角度來分析，目前納斯達(dá)克100指數(shù)動態(tài)PE估值約30.6倍。
【行業(yè)要聞】
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【投資建議】
我們認(rèn)為由于美國宣布對全球貿(mào)易伙伴實施對等關(guān)稅政策，這一政策直接導(dǎo)致恒生指數(shù)暴跌。但與此同時，南向資金持續(xù)流入也為港股筑底帶來巨大助力。國內(nèi)資金“外溢”推動南向資金大幅流入香港市場，從資金流向的結(jié)構(gòu)上看，科技類資產(chǎn)受到了內(nèi)資的青睞，AI相關(guān)的科技類資產(chǎn)目前在市場上依然是比較稀缺的標(biāo)的，因此港股互聯(lián)網(wǎng)板塊處于性價比較好的估值位置。美股方面，特朗普政府宣布對部分國家暫停加征關(guān)稅90天，并暗示通過談判解決貿(mào)易分歧。這一政策調(diào)整顯著緩解了市場對全球貿(mào)易體系崩潰的擔(dān)憂，同時美聯(lián)儲釋放了政策托底信號。目前建議關(guān)注閱文集團(tuán)（772.HK）、浪潮數(shù)字企業(yè)（596.HK）、赤子城科技（9911.HK），美股建議軟消費相關(guān)標(biāo)的，包括Spotify（SPOT.US）、Chewy（CHWY.US）。
風(fēng)險提示
國際環(huán)境惡化風(fēng)險、人民幣匯率波動風(fēng)險、業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。
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