>> 光大證券-北京銀行(601169)2024年年報(bào)點(diǎn)評：擴(kuò)表強(qiáng)度環(huán)比提升，營收增速穩(wěn)中有進(jìn)-250414
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
大小： |
648KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
4月14日，北京銀行發(fā)布2024年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入699.2億，同比增長4.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤258.3億，同比增長0.8%。2024年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8.65%，同比下降0.67pct。
點(diǎn)評：
凈利息收入、非息收入增速季環(huán)比改善，營收增速較1-3Q提升0.7pct。北京銀行2024年?duì)I業(yè)收入、PPOP、歸母凈利潤分別同比增長4.8%、4.5%、0.8%，較1-3Q分別變動(dòng)+0.7、+0.2、-1.1pct。營收主要構(gòu)成上，凈利息收入、非息收入分別同比增長3.1%、10.1%，增速較1-3Q分別提升0.4、1.8pct，增速均呈現(xiàn)季環(huán)比改善。拆分盈利同比增速結(jié)構(gòu)，規(guī)模擴(kuò)張、非息收入為主要貢獻(xiàn)分項(xiàng)，分別拉動(dòng)業(yè)績增速19.2、6.5pct；從邊際變化看，規(guī)模擴(kuò)張、非息收入正貢獻(xiàn)穩(wěn)中有升，息差負(fù)向拖累大體持平，營業(yè)費(fèi)用、撥備負(fù)向拖累小幅走闊。
擴(kuò)表維持較高強(qiáng)度，信貸增速較3Q末提升0.8pct。2024年末，北京銀行生息資產(chǎn)余額同比增速較3Q末提升1.1pct至11.4%。4Q單季生息資產(chǎn)規(guī)模增量1453億，同比多增480億。從生息資產(chǎn)投放結(jié)構(gòu)來看，4Q單季新增貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分別為395億、603億、455億，分別同比多增172、302、6億。2024年末，貸款余額同比增長9.6%，增速較3Q末提升0.8pct。對公貸款、零售貸款同比增速分別為14.4%、3.2%，增速較2Q末分別變動(dòng)2.1、-3.4pct。2024年末，對公貸款占總貸款比重為60.5%，較年中提升0.6pct。
從全年貸款投向來看，（1）公司貸款（含貼現(xiàn)）增量1717億，貸款增速前三的行業(yè)分別是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)；同時(shí)，科技金融、普惠金融、涉農(nóng)貸款等特色金融貸款余額增速分別為40.5%、28.3%、27.2%，均顯著高于全行整體貸款增速；（2）零售信貸增量227億，個(gè)人經(jīng)營貸、信用卡、個(gè)人消費(fèi)貸增量分別為122億、59億、55億，受按揭早償?shù)纫蛩財(cái)_動(dòng)，住房按揭小幅減少10億。
付息負(fù)債規(guī)模增速較3Q末提升，存款“定期化”延續(xù)。2024年末，北京銀行付息負(fù)債余額同比增速較3Q末提升2.5pct至12.5%，4Q單季付息負(fù)債增量1841億，同比多增933億；其中，存款、應(yīng)付債券同比增速分別為18.3%、16.9%，增速較3Q末分別提升3.8、7.8pct。從新增負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，4Q單季新增存款、應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債規(guī)模分別為777億、534億、529億；進(jìn)一步考察存款結(jié)構(gòu)，下半年定期存款、活期存款規(guī)模增量分別為1175億、-585億，存款定期化態(tài)勢延續(xù)。
測算2024年息差較1-3Q收窄1bp，凈息差連續(xù)3個(gè)季度保持較強(qiáng)韌性。2024年，公司凈息差披露值為1.47%，較年中持平，較上年下降7bp。以期初期末法測算，2024年凈息差為1.46%，較1-3Q收窄1bp；2024年生息資產(chǎn)收益率、付息負(fù)債成本率分別為3.47%、2.04%，較1-3Q分別下降6bp、5bp。受LPR下調(diào)、存量按揭重定價(jià)、市場利率下行等因素影響，資產(chǎn)端收益率同比下行，與行業(yè)趨勢一致，但公司加強(qiáng)負(fù)債成本管控，部分對沖了凈息差下行壓力，24Q2以來，凈息差連續(xù)3個(gè)季度保持較強(qiáng)韌性。
手續(xù)費(fèi)降幅收窄，非息收入增速季環(huán)比提升1.8pct。北京銀行2024年非息收入同比增長10.1%，增速較1-3Q提升1.8pct。2024年非息收入占營收的比重為25.8%，同比提升1.3pct。非息收入主要構(gòu)成上，（1）全年凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下降7.8%至34.6億，降幅較1-3Q收窄8.9pct。收入下降主要受代理及委托業(yè)務(wù)收入減少拖累，公司積極拓展中收來源，結(jié)算及清算、承銷及咨詢等業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)同比正增；（2）凈其他非息收入同比增長15.4%至145.5億，增速較1-3Q下降2.4pct。投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)142.1億，較上年增加22.3億；其中，4Q單季投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)41.1億，同比多增8.5億。廣譜利率下行環(huán)境下，公司緊抓市場投資交易機(jī)會(huì)，靈活配置債券、基金、資管產(chǎn)品等，取得較好收益；同時(shí)，通過加速票據(jù)、福費(fèi)廷等業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)，也實(shí)現(xiàn)了買賣價(jià)差較快增長。
不良貸款較3Q末持平，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力穩(wěn)健。2024年末，不良貸款率為1.31%，較3Q末持平，較年初下降1bp；關(guān)注率為1.79%，較2Q末下降8bp，較年初略升1bp。2024年末，逾期90天以上貸款與不良貸款的比為84.2%，較2Q末下降2.2pct。撥備方面，公司全年計(jì)提用減值損失201億，同比增長9%，其中，4Q單季計(jì)提64.6億，同比多提6.3億；4Q單季信用減值損失/單季營收為35.6%，較上年同期提升1.2pct，撥備計(jì)提力度有所提升。2024年末，撥備覆蓋率為208.8%，較3Q末小幅下降1pct，撥貸比為2.73%，較3Q末略降1bp。
各級資本充足率有所下降，2024年分紅率30.01%。2024年末，北京銀行核心一級/一級/資本充足率分別為8.95%/11.97%/13.06%，較3Q末分別下降16/27/29bp；主要是受RWA擴(kuò)張速度較快影響，RWA同比增速為11.1%，較3Q末提升1.5pct。2024年分紅比例為30.01%，較上年小幅下降0.27pct。
盈利預(yù)測、估值與評級。北京銀行深耕首都，北京、長三角、珠三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)貸款占比高。截至2024年末，營收連續(xù)5個(gè)季度錄得同比正增，盈利水平保持穩(wěn)健。維持公司2025-2026年EPS預(yù)測為1.28/1.33元，新增2027
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