>> 瑞達(dá)期貨-鋁類(lèi)產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250415
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2025/4/15 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、中國(guó)外貿(mào)首季平穩(wěn)開(kāi)局。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.3萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高，連續(xù)8個(gè)季度超過(guò)了10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.3%。其中，出口6.13萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.9%；進(jìn)口4.17萬(wàn)億元，同比下降6%。按月來(lái)看，從1月份下降2.2%到2月份基本持平再到3月份增長(zhǎng)6%，我國(guó)進(jìn)出口同比增速逐月回升。
2、海南印發(fā)提振和擴(kuò)大消費(fèi)三年行動(dòng)方案，其中提到，加大財(cái)政支持力度，2025-2027年，統(tǒng)籌各級(jí)財(cái)政資金100億元以上，支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)。
3、國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，海關(guān)總署表示，將嚴(yán)格依法實(shí)施各項(xiàng)對(duì)美反制措施，以自身的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性；看多、看好中國(guó)依然是眾多外資企業(yè)的共識(shí)，中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)空間巨大，海關(guān)將持續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)的培育力度，進(jìn)一步做好智慧海關(guān)“建設(shè)”“合作”兩篇文章；中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判已經(jīng)實(shí)質(zhì)性結(jié)束，雙方將在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈互聯(lián)互通等新興領(lǐng)域拓展互利合作。
4、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，不認(rèn)為債券市場(chǎng)出現(xiàn)美國(guó)資產(chǎn)的拋售；沒(méi)有證據(jù)表明主權(quán)投資者正在拋售美國(guó)資產(chǎn)；仍實(shí)行強(qiáng)勢(shì)美元政策；秋季某個(gè)時(shí)候?qū)⒂懻撓乱蝗蚊缆?lián)儲(chǔ)主席。
5、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，在關(guān)稅幅度較小的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更有耐心，降息可能會(huì)在今年下半年進(jìn)行。如果平均關(guān)稅低于10%，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響將有限；將支持有限的貨幣政策應(yīng)對(duì)措施。
6、歐佩克月報(bào)將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由3.1%下調(diào)至3%，將2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由3.2%下調(diào)至3.1%；將2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由2.4%下調(diào)至2.1%，將2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由2.3%下調(diào)至2.2%；將2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至0.8%，此前為0.9%；將2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持在1.1%。
7、廣州印發(fā)《廣州市培育建設(shè)國(guó)際消費(fèi)中心城市2025年工作要點(diǎn)》：進(jìn)一步明確補(bǔ)貼方向、加大補(bǔ)貼力度，帶動(dòng)汽車(chē)、家電、數(shù)碼類(lèi)產(chǎn)品消費(fèi)。
8、高盛預(yù)計(jì)2025年全球鋁市場(chǎng)將出現(xiàn)58萬(wàn)噸的過(guò)剩，此前預(yù)計(jì)為短缺7.6萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)到2025年第三季度鋁價(jià)將跌至每噸2000美元的月度平均低點(diǎn)。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，商務(wù)部等6部門(mén)啟動(dòng)“購(gòu)在中國(guó)”系列活動(dòng)。海關(guān)總署：中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)廣闊，是重要的大后方?；久嫔?，原料端鋁土礦報(bào)價(jià)有所回落，進(jìn)口量及在途海漂量皆較以往同比回升，原料供應(yīng)壓力逐步釋放。氧化鋁供給方面，由于氧化鋁產(chǎn)能的集中釋放加之市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，令海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠出現(xiàn)成本利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象，后續(xù)或有階段性檢修計(jì)劃，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給或有小幅收斂。氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁廠在運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工率皆有小幅上漲，加之原料氧化鋁成本價(jià)格的回落，增厚部分冶煉利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性提升。整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂、需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸附近，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：在大規(guī)模關(guān)稅情景下，若出現(xiàn)顯著的經(jīng)濟(jì)放緩，傾向于更早和更大幅度地降息。在較小關(guān)稅的情景下，降息可能會(huì)在下半年進(jìn)行。預(yù)計(jì)關(guān)稅對(duì)通脹的影響是暫時(shí)的。國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部等6部門(mén)啟動(dòng)“購(gòu)在中國(guó)”系列活動(dòng)。海關(guān)總署：中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)廣闊，是重要的大后方。基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)主要電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能也在原料價(jià)格回落利潤(rùn)增加等有利條件下逐步復(fù)工，整體來(lái)看，電解鋁廠開(kāi)工及運(yùn)行產(chǎn)能皆有小幅增加，供給穩(wěn)增。電解鋁需求端，國(guó)內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點(diǎn)而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費(fèi)端受到國(guó)家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車(chē)、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步去化。總體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題上，由于前期鋁材國(guó)內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來(lái)的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.85，環(huán)比+0.0069，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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