>> 招商證券-東方鉭業(yè)(000962)鉭鈮主業(yè)利潤高增，在建項目順利推進-250416
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉偉潔,賴如川 |
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公司發(fā)布2024年報：實現(xiàn)營業(yè)收入12.8億元，同比+15.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比+13.9%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.9億元，同比+21.9%。24Q4實現(xiàn)營業(yè)收入3.9億元，同比/環(huán)比分別+17.8%/+27.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.6億元，同比/環(huán)比分別+40.4%/+30.0%。
公司發(fā)布2025年一季度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.52-0.65億元，同比增長4.6%-30.7%
鉭鈮主業(yè)利潤高增。2024公司鉭鈮及其合金制品營業(yè)收入為12.6億元，同比+15.8%，毛利潤2.3億元，同比+18.4%，毛利率18.4%，同比+0.4pct。我們測算公司鉭鈮主業(yè)貢獻利潤約1.5億元，同比+50.3%，利潤增速顯著高于營收增速。
參股子公司西材院業(yè)績同比有所下降。2024公司參股子公司西材院實現(xiàn)營業(yè)收入10.9億元，同比-41.6%，實現(xiàn)凈利潤2.3億元，同比-16.0%，貢獻公司投資收益同比下降0.12億元。
多個在建項目順利推進，新增規(guī)劃鉭鈮濕法冶金數(shù)字化工廠建設(shè)項目。鉭鈮板帶制品、年產(chǎn)100支鈮超導(dǎo)腔生產(chǎn)線技術(shù)改造兩個重點投資項目建成投產(chǎn)；鉭鈮火法冶金熔鑄產(chǎn)品生產(chǎn)線、新增年產(chǎn)400支鈮超導(dǎo)腔智能生產(chǎn)線、鉭鈮濕法冶煉廢渣處置場、高純鉭粉實驗線建設(shè)項目全面開工。鉭鈮濕法冶金數(shù)字化工廠建設(shè)項目完成可行性研究報告編制正在履行審批程序。
維持“強烈推薦”投資評級。預(yù)計2025-27年歸母凈利潤3.1/4.0/4.9億元，對應(yīng)市盈率24/18/15倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、需求不及預(yù)期風(fēng)險、募投項目進度不及預(yù)期風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等
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