>> 格林大華期貨-專(zhuān)題報(bào)告：首季開(kāi)門(mén)紅，二季迎挑戰(zhàn)-250416
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.4%，市場(chǎng)預(yù)期5.2%，去年四季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%。從環(huán)比看，今年一季度環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，延續(xù)了去年三季度以來(lái)較好的環(huán)比增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅。1-3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.2%，市場(chǎng)預(yù)期4.0%，1-2月份為4.1%。分類(lèi)來(lái)看，1-3月廣義基建投資（含電力）同比增長(zhǎng)11.5%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)7.2%，1-2月增長(zhǎng)9.95%。1-3月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.1%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)8.9%，1-2月增長(zhǎng)9.0%。1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.9%，市場(chǎng)預(yù)期下降10.2%，1-2月下降9.8%。一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資好于市場(chǎng)預(yù)期，特別是基建投資明顯發(fā)力，制造業(yè)投資也保持了較高增速，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資較前兩個(gè)月降幅小幅擴(kuò)大。
1-3月份，全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降3.0%，1-2月同比下降5.1%。一季度30大中城市的商品房日均成交面積同比增長(zhǎng)約3%，4月上半月同比下降12%。全國(guó)二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)今年一季度下降速度較去年第四季度變緩，仍在磨底過(guò)程中。今年一季度房屋新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金繼續(xù)同比下降，預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資將繼續(xù)低迷。
3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，1-2月同比增長(zhǎng)5.9%。3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率為93%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。2025年一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.1%，比上年同期上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，仍在相對(duì)低位。
以美元計(jì)價(jià)，中國(guó)3月出口同比增長(zhǎng)12.4%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)3.5%，1-2月同比增長(zhǎng)2.3%。4月7日-13日，監(jiān)測(cè)港口累計(jì)完成貨物吞吐量和集裝箱吞吐量環(huán)比明顯下滑。美國(guó)4月連續(xù)發(fā)起對(duì)中國(guó)和其他國(guó)家的關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)未來(lái)中國(guó)的出口可能會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。
3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.9%，市場(chǎng)預(yù)期4.4%，前值4%。一季度社零同比增長(zhǎng)4.6%，去年四季度同比增長(zhǎng)3.8%。一季度，服務(wù)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，比上年全年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。3月份，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)6.3%，1-2月份同比增長(zhǎng)5.6%。3月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期相同。
一季度固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)良好，特別是基建投資在3月發(fā)力，消費(fèi)增長(zhǎng)也明顯快于去年四季度。3月份工業(yè)生產(chǎn)加速，出口增長(zhǎng)超預(yù)期。3月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率較2月回落。一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體表現(xiàn)良好。4月份美國(guó)對(duì)中國(guó)大幅增加關(guān)稅，中國(guó)未來(lái)的出口可能面臨較大的沖擊，同時(shí)這種外部沖擊在政策的預(yù)期之中，預(yù)期會(huì)有更多積極的財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)對(duì)沖外部環(huán)境的變化。二季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)較一季度面臨挑戰(zhàn)，需要內(nèi)需持續(xù)發(fā)力。
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