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宏觀經(jīng)濟(jì)與政策影響
　　1.美國(guó)關(guān)稅政策：盡管特朗普宣稱對(duì)電子消費(fèi)產(chǎn)品豁免新增關(guān)稅（維持現(xiàn)行20%稅率），但其后續(xù)在社交媒體上否認(rèn)這一決定，并強(qiáng)調(diào)將對(duì)半導(dǎo)體及電子供應(yīng)鏈啟動(dòng)“國(guó)家安全關(guān)稅調(diào)查”，預(yù)計(jì)下周公布細(xì)節(jié)。這種政策反復(fù)加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)鏈中斷的擔(dān)憂。此外，加拿大宣布對(duì)不符合美加墨自貿(mào)協(xié)定（CUSMA）的美國(guó)進(jìn)口車輛加征25%關(guān)稅，歐盟也計(jì)劃分階段對(duì)美鋼鋁產(chǎn)品實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)仍存不確定性。
　　2.中美關(guān)稅升級(jí)與經(jīng)濟(jì)反制：美國(guó)對(duì)中國(guó)商品關(guān)稅從104%提升至145%，中國(guó)則宣布自4月12日起對(duì)美國(guó)商品關(guān)稅從84%加征至125%。雙方博弈進(jìn)一步推高進(jìn)口成本，但美國(guó)3月通脹率意外降至2.4%（核心CPI僅增0.1%），PPI下降0.4%，顯示關(guān)稅對(duì)物價(jià)的傳導(dǎo)尚未全面顯現(xiàn)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告，若商品通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，可能與關(guān)稅政策有關(guān)，需警惕短期價(jià)格波動(dòng)。
　　3.美聯(lián)儲(chǔ)政策與市場(chǎng)預(yù)期：3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹粘性與經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂，但仍傾向于維持縮表計(jì)劃。波士頓聯(lián)儲(chǔ)總裁蘇珊·柯林斯稱，若市場(chǎng)流動(dòng)性惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將出手干預(yù)。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2025年將降息兩次，但美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)需更多數(shù)據(jù)支持政策轉(zhuǎn)向，短期內(nèi)或維持利率不變。此外，密歇根大學(xué)4月消費(fèi)者信心指數(shù)驟降至50.8，創(chuàng)2022年6月以來(lái)新低，反映公眾對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒。
　　4.全球央行政策聯(lián)動(dòng)：歐洲央行計(jì)劃于5月啟動(dòng)降息，加拿大央行亦可能跟進(jìn)，與美聯(lián)儲(chǔ)的政策差異或加劇美元波動(dòng)。若鮑威爾在4月17日的演講中釋放鴿派信號(hào)，可能進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈。
　　5.美國(guó)政策預(yù)期：市場(chǎng)關(guān)注特朗普政府后續(xù)監(jiān)管方向，此前3月白宮加密貨幣峰會(huì)提出可能將比特幣等納入“戰(zhàn)略儲(chǔ)備”，但具體細(xì)則尚未落地。
　　暴跌后短暫企穩(wěn)，美股關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)
　　當(dāng)周初（4月7日）BTC一度跌破75,000美元，為2024年11月以來(lái)首次，24小時(shí)跌幅超9%；隨后小幅反彈，這一反彈與特朗普政府宣布對(duì)除中國(guó)外所有國(guó)家實(shí)施90天的“對(duì)等關(guān)稅暫停措施”密切相關(guān)，此舉暫時(shí)緩解了全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂，并減輕了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的拋售壓力。截至目前，價(jià)格回升至84,000美元附近，但較1月歷史高點(diǎn)仍下跌34%。
　　ETH、Solana等代幣周內(nèi)最大跌幅超15%，但后半周跌幅收窄，部分幣種隨美股反彈出現(xiàn)回升跡象。
　　4月14日美股開(kāi)盤后，加密貨幣相關(guān)股票普漲，Strategy（MSTR）上漲2.64%，Coinbase（COIN）漲1.7%，顯示加密貨幣與美股風(fēng)險(xiǎn)偏好聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。