>> 第一上海-消費(fèi)電子行業(yè)中美關(guān)稅政策影響點(diǎn)評(píng)：半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速，蘋(píng)果鏈競(jìng)爭(zhēng)格局影響有限-250414
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2025/4/14 |
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來(lái)源： |
第一上海 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃晨 |
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事件梳理：
北京時(shí)間2025年4月3日，特朗普在白宮宣布美國(guó)對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃，對(duì)進(jìn)入美國(guó)的商品征收至少10%的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)數(shù)十個(gè)對(duì)美貿(mào)易逆差較大的國(guó)家征收更高的關(guān)稅，其中包括中國(guó)（34%），越南（46%），中國(guó)臺(tái)灣（32%），印度（26%），馬來(lái)西亞（24%），韓國(guó)（25%），日本（24%）等電子產(chǎn)品出口較集中的國(guó)家和地區(qū)。
北京時(shí)間2025年4月4日，中國(guó)發(fā)布對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅的反制措施，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅?，F(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。
中美之間此后又經(jīng)過(guò)幾輪的反制與加碼。中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅提升至125%，后續(xù)如美國(guó)繼續(xù)提升關(guān)稅將不予理會(huì)，認(rèn)為在該關(guān)稅水平下，美國(guó)進(jìn)口商品已無(wú)市場(chǎng)接受可能性。美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅提升至145%。
北京時(shí)間2025年4月11日，中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)發(fā)文稱(chēng)，根據(jù)海關(guān)總署的相關(guān)規(guī)定，集成電路流片地被認(rèn)定為原產(chǎn)地，重申了進(jìn)口報(bào)關(guān)原產(chǎn)地以晶圓流片工廠所在地為準(zhǔn)進(jìn)行申報(bào)。流片地位于美國(guó)本土的芯片公司將受到顯著的負(fù)面影響。
北京時(shí)間2025年4月12日，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）公告《特定商品對(duì)等關(guān)稅排除》指引，豁免了對(duì)智能手機(jī)、計(jì)算機(jī)和服務(wù)器、計(jì)算機(jī)板卡、智能手表、半導(dǎo)體（晶圓，集成電路），半導(dǎo)體設(shè)備、平板電視顯示器、太陽(yáng)能電池等產(chǎn)品的對(duì)等關(guān)稅。蘋(píng)果公司的iPhone、iPad、Apple Watch，以及Nvidia公司的服務(wù)器、板卡等產(chǎn)品均包含在內(nèi)。
影響范圍：
中國(guó)進(jìn)口端：
中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口的電子行業(yè)產(chǎn)品主要為半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品，包括集成電路和半導(dǎo)體設(shè)備及零部件。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)直接自美國(guó)進(jìn)口半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品總額為180億美元左右，占中國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口總額的3.8%，其中半導(dǎo)體設(shè)備及零部件48億美元，集成電路約118億美元。集成電路主要為CPU、GPU、MCU等產(chǎn)品。半導(dǎo)體設(shè)備及零部件主要為高端沉積、等離子刻蝕、離子注入機(jī)、量檢測(cè)等設(shè)備。
此外，中國(guó)香港作為全球化貿(mào)易港，也有不少美國(guó)產(chǎn)芯片在此轉(zhuǎn)口進(jìn)入中國(guó)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，中國(guó)從香港進(jìn)口芯片的比例大概在15%左右，預(yù)計(jì)500-600億美元規(guī)模。
集成電路行業(yè)包括無(wú)晶圓設(shè)計(jì)公司（Fabless），垂直整合制造廠IDM，晶圓代工廠Foundry，封測(cè)廠OSAT等不同公司類(lèi)型。中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)的發(fā)文明確，美國(guó)原產(chǎn)地的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以晶圓廠為準(zhǔn)。因此，即使集成電路在美國(guó)本土以外完成封裝，只要晶圓是在美國(guó)本土生產(chǎn)，都被認(rèn)定為是美國(guó)產(chǎn)品，需要繳納關(guān)稅。
綜上，中國(guó)進(jìn)口的美國(guó)產(chǎn)芯片，除直接進(jìn)口的118億美元以外，還包括將被認(rèn)定為美國(guó)產(chǎn)品的香港轉(zhuǎn)口產(chǎn)品，以及在美國(guó)本土以外完成封裝的產(chǎn)品。中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征125%之后，相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口成本將大幅提高。
中國(guó)出口端：
中國(guó)出口美國(guó)的電子產(chǎn)品包括消費(fèi)電子、電腦、家電等產(chǎn)品。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局和美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)數(shù)據(jù)，2024年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口商品總額約為4400億美元，其中手機(jī)400億美元，占比9%，筆記本電腦300億美元，占比7%。手機(jī)主要為蘋(píng)果公司的iPhone。
除直接出口美國(guó)以外，由于中國(guó)大陸在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)大陸產(chǎn)電子零組件被廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦等產(chǎn)品，在越南、印度等地完成組裝后銷(xiāo)往美國(guó)。越南、印度等地區(qū)加征關(guān)稅在之前已被延緩90日?qǐng)?zhí)行，在此期間只加征10%的統(tǒng)一關(guān)稅。
根據(jù)2025年4月11日美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局的《特定商品對(duì)等關(guān)稅排除》指引，銷(xiāo)往美國(guó)的手機(jī)、筆記本電腦等產(chǎn)品都將被豁免新加征的對(duì)等關(guān)稅，這給整個(gè)中國(guó)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)重大利好。
行業(yè)影響：
半導(dǎo)體：國(guó)產(chǎn)替代迎來(lái)新一輪浪潮
中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的商品加征125%，并于4月12日開(kāi)始生效。在此關(guān)稅情況下，從美國(guó)進(jìn)口的相關(guān)產(chǎn)品（包含美國(guó)直接進(jìn)口的集成電路和半導(dǎo)體設(shè)備，以及晶圓在美國(guó)本土生產(chǎn)的集成電路產(chǎn)品）成本將大幅提升。在關(guān)稅帶來(lái)采購(gòu)成本激增和潛在的供應(yīng)鏈安全兩大催化因素下，國(guó)產(chǎn)替代有望迎來(lái)新一輪機(jī)遇期。
1）芯片端：
在美國(guó)本土擁有晶圓廠的半導(dǎo)體公司包括英特爾Intel，美光Micron，微芯科技Microchip，德州儀器TI，ADI，安森美Onsemi，思佳訊Skyworks，Qorvo等公司。
英偉達(dá)Nvidia，超微半導(dǎo)體AMD，博通Broadcom，美滿(mǎn)電子Marvell等，由于采用Fabless模式，主要代工廠為臺(tái)積電和三星等非美國(guó)本土晶圓廠，因此受關(guān)稅影響較小。潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素是未來(lái)如果按芯片IP所有權(quán)確認(rèn)原產(chǎn)地，那么以上公司產(chǎn)品都將被認(rèn)定為美國(guó)產(chǎn)品而需要加征關(guān)稅。
模擬芯片：
德州儀器：公司在美國(guó)德州Dallas、Sherman、Richardson，猶他州Lehi擁有5座在運(yùn)營(yíng)晶圓廠，3座在建晶圓廠，以及3座規(guī)劃中晶圓廠。目前公司有80%的晶圓需求為自產(chǎn)，另外20%的晶圓需求通過(guò)外包解決。公司的自有晶圓廠集中在美國(guó)本土，受關(guān)稅的影響比較嚴(yán)重。公司的主要產(chǎn)品為模擬芯片和嵌入式芯片，廣泛應(yīng)用與工業(yè)、汽車(chē)、
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